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廣發基金謝軍:債券市場機會延續 要多看高等級信用債

發佈時間:2012年01月22日 13:52 | 進入復興論壇 | 來源:人民網-國際金融報 | 手機看視頻


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  在剛剛過去的2011年,國內證券市場可謂命途多舛,首先是滬深兩市大幅回調,各主要股指的跌幅均超過20%;其次是素有“資金避風港”之稱的債券市場也遭遇當頭棒喝,始於去年第三季度的城投債風波席捲債市,最終不僅收益欠佳,就連“避風”之效也未達到。有基金認為,2012年債券市場要多看高等級信用債。

  廣發基金固定收益部總經理謝軍認為,債券基金投資和貨幣基金、保本基金投資的基礎是相通的,都是基於基金經理對經濟形勢和債券利率趨勢的判斷。對於未來債市的走向,首先要關注宏觀經濟的運行趨勢。由於本輪經濟下行的環境遠較2008年複雜,政策發力的力度、方向存在較大的不確定性,預計中國經濟將在政策調控下實現經濟增長中樞下移,全年經濟增長將呈現L型走勢,全年GDP增長8.2%左右。

  謝軍表示,在應對經濟下滑的過程中,央行有可能採取進一步降低存款準備金率甚至降息的手段,由此流動性趨勢會逐步向好,而央票發行利率的持續下降也將進一步打開利率曲線下降的空間,因此無風險利率的下降、貨幣政策轉向寬鬆也將利好信用債和可轉債,債市將繼續呈現趨勢性的配置機會。

  具體到明年的投資策略和戰略部署,謝軍表示,他們比較青睞久期較長的利率品種、高等級(一般為AAA級)信用債以及央企發行的債券等,對於低評級信用債將持謹慎的態度。

  中信證券(600030)最新信用産品策略報告認為,信用債分化走勢可能將延續,當前仍以高等級信用債的配置價值更高,對於低等級産品,可能需要等待政策實質性放鬆帶來的經濟回暖之後,信用利差才可能有明顯下降,屆時這類産品可能有較好的交易性機會。

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