據央行近日公佈的2011年四季度金融統計數據表和2011年金融統計數據報告顯示，截至2011年12月末，廣義貨幣（M2）供應量達到85．16萬億元，比去年11月末的82．55萬億元增加了2．61萬億，而在貨幣政策寬鬆的2009年，12月末M2新增量為2．4萬億元。在國家貨幣政策穩健的基調下，2．61萬億元的M2巨量增加到底是怎麼産生的呢？

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇對中國經濟時報記者表示，主要有三個原因：一是去年12月初，央行下調了存款準備金率，給市場釋放了流動性；另外，年底銀行發放貸款的數量和力度加大，存款的增速也加大了；同時，每年底銀行通過營銷，鼓勵存款的力度也在加大，所以導致M2快速增加。儘管 M2增量很大，但是跟2009年12月末27．68％的增幅相比，去年12月的增幅還是比較低的。作為業內人士，中國銀行戰略發展部高級經濟師周景彤判斷，M2天量增加並不具有持續性，天量的新增M2是否正常，需要看今年1、2月的數據，這種大幅增加是否屬於趨勢性。

　　面對M2的天量新增，有分析稱，中國貨幣政策在穩健的基調下已經開始實質性寬鬆。匯豐銀行大中華區首席經濟師屈宏斌在近日的媒體展望會上表示，2011年對中國來説是緊縮之年，2012年將是寬鬆之年。新增貸款預期，今年新增貸款額度從去年7．5萬億元增加到8萬億─8．5萬億元，這是一個明顯的貨幣寬鬆走向。他認為，今年不僅貨幣政策會走向寬鬆，財政政策會更加積極。

　　據國家統計局的數據，去年12月份CPI增幅為4．1％，連續5個月下滑，PPI增幅為1．7％，創下兩年來的新低。這意味著物價水平開始逐步穩定，但工業生産活力出現了降低的信號。這些會不會導致貨幣政策全面放鬆呢？

　　“目前貨幣政策不應該完全放鬆，央行可以根據市場資金面來微調預調，包括下調存款準備金率，但在總量上不能放鬆。 ”郭田勇對本報記者説。銀河證券首席總裁顧問左小蕾近日在接受本報記者採訪時也表達了類似觀點。

　　對於央行1月17日在今年首次通過逆回購向市場釋放1690億元的流動性，周景彤對本報記者表示，這相當於下調了存款準備金率近0．25個百分點，雖然在數量上並不足以滿足當前市場的資金需求，但是在一定程度上降低了春節前下調存款準備金率的可能。(記者 曾會生)

　　(來源:Xinhua)