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央行“放水”量低於預期 節前資金面緊張升級

發佈時間:2012年01月20日 19:20 | 進入復興論壇 | 來源:中國網 | 手機看視頻


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  儘管央行昨日如期開展了逾千億元的逆回購,但銀行間資金市場顯然不解渴,各品種資金價格仍然高企,隔夜和7天回購利率日間均最高衝至10%,創下了逾4年的新高紀錄,資金面緊張依舊。市場分析指出,首批逆回購規模低於預期,是資金價格飆漲的直接原因,預計週四逆回購仍將繼續,兩次總量不低於一次準備金率下調釋放的流動性。

  “隔夜回購利率破天荒地最高至10%,太少見了。”一銀行間市場交易員告訴記者。在1690億元14天逆回購向市場注入的同時,銀行間回購市場上所有品種齊刷刷地飆漲,尤其是短期品種漲幅最大。其中,隔夜回購加權平均利率大漲191個基點,收于7.49%,創下近一年來紀錄;7天回購加權平均利率飆升99個基點至7.15%。

  事實上,從上週五開始,“春節效應”引發的資金總量短缺現象愈演愈烈,不僅導致資金價格飆漲,也令收益率曲線短端上行幅度明顯,目前1年期央票交易利率再度回升到3.50%附近,較上周初上行了近10個基點。

  市場原以為,5.47%的逆回購利率顯著低於二級市場,可有效平抑高企的資金價格,可未曾料到,昨日資金緊張不僅未能舒緩,反而更加緊張,資金價格全線飆漲。

  據一位交易員透露,包括大行在內的很多機構,在昨日臨近收盤的4點左右都還在積極尋找資金。為此,中國銀行間本幣交易系統不得不將交易時間延長,以使一些未能平頭寸的機構能有更多的時間尋找資金。

  市場分析指出,首批逆回購量未達到市場預期,成了昨日資金面繼續趨緊的直接原因。國泰君安交易員胡達告訴記者,首批逆回購量不僅低於往年春節前,也低於之前市場預期的至少2000億以上。

  據媒體報道,央行在去年春節前,分別向部分商業銀行定向逆回購500億元和3000億元,期限包括16天和21天。值得一提的是,儘管資金價格繼續飆升,但質押式回購的成交量並未同步增大,反而繼續萎縮。昨日質押式回購市場共成交3888.05億元,較前一交易日減少5.8%。

  上海某銀行交易員告訴記者,這種價漲量縮的現象,表明市場確是流動性緊張,而非一些市場分析揣測的大行故意抬高資金價格。

  興業銀行首席經濟學家魯政委指出,春節前流動性缺口巨大,昨日進行1690億的逆回購量將遠不足以滿足市場需求,預計週四仍不得不繼續進行較大規模逆回購操作,兩次總量至少會超過4000億元,不低於一次準備金率下調釋放的流動性。

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