12家非上市券商2011年營收均為負增長！截至昨日公佈的這一組非上市券商最新數據，似乎讓部分券商淪落到“誰比誰更慘澹”的境遇。12家非上市券商中，以萬聯證券、新時代、財富證券為代表的小券商更是業績慘澹，其同比負增長超過50%，一年的營收竟不如2010年半年收入，令人不免嘆息。

　　過度依賴經紀業務

　　根據已公佈數據的年報顯示，萬聯證券營收為3.42億元，同比負增長達71.12%，是上述券商中最為慘澹的一家，緊隨其後的是新時代證券，營收僅為5.78億元，同比負增長60.44%；財富證券營收為3.58億元，同比負增長58.61%；財通證券營收為7.79億元，同比負增長55.27%。

　　拖累業績的最主要原因在於上述券商過度依賴於手續費及佣金凈收入，而受去年行情影響，該部分業務收入大幅萎縮。

　　以萬聯證券為例，該公司去年手續費及佣金凈收入為3.23億元，佔總收入比例高達94.22%，其代理買賣證券業務凈收入為2.78億元，證券承銷業務收入為1335.5萬元，資産管理業務凈收入為531.39萬元。

　　顯然，過度依賴交易通道成為上述券商業績提高的最大掣肘。

　　值得注意的是，大券商也難以倖免。其中，中銀國際證券出現了營收大幅下滑的情況，其去年營收為13.78億元，同比負增長42.22%。

　　避免過度依賴通道收入，優化收入結構已成為部分券商的努力方向，並在去年取得了較為不錯的收益。以第一創業證券為例，該公司代理買賣證券業務凈收入為1.65億元，但其證券承銷業務凈收入為4.24億元，遠超前者，而中銀國際證券投行業也取得了較好成績，該項業務凈收入為3.86億元，超過代理買賣證券業務凈收入的60%。

　　與其類似的還有國信證券，該公司投行業務去年凈收入16.89億元，成為唯一一家投行業務收入破10億元的券商。

　　自營存隱憂

　　較為慘澹的是部分券商去年投資收益也出現負收益，其中，國信證券去年該項業務虧損2322.18萬元，萬聯證券虧損1601.02萬元，中航證券虧損達553.28萬元。

　　在公允價值變動凈收益項目中，財通證券已經浮虧2.31億元，華西證券浮虧1.29億元，萬聯證券浮虧8699.89萬元，浙商證券浮虧5670.7萬元，新時代證券浮虧4421.05萬元，中銀國際證券浮虧3155.3萬元。

　　凈資本消耗嚴重

　　這邊沒賺到錢，那廂還虧了本錢，已成為現今不少券商的真實寫照。5家券商去年凈資本消耗嚴重，負增長5%至24%。

　　根據年報顯示，國信證券去年凈資本為117.15億元，同比負增長6.21%。“國信的上市衝動已經很明顯了，若再不補充資本金，在未來券商轉型資本仲介業務的道路上肯定會被甩開。目前的領先地位將會被超越。”某位列新財富非銀行金融組評選前五的證券業分析師表示。

　　這還並不是最明顯的，財富證券去年凈資本為15.78億元，負增長達24.48%。此外，中航證券、世紀證券等券商均出現10%以內的凈資本負增長。

　　(來源:證券時報)