在2011的收官月裏，A股加速下跌，陽光私募再次大面積受傷。壹私募網研究中心數據顯示，2011年12月，納入統計的814隻非結構化私募産品平均收益率為-6.33%。這樣慘澹的業績僅次於2008年11月和2011年9月，成為私募近三年以來第三大悲情月份。

　　再遇重災月

　　我們把納入統計的所有陽光私募作為標的，發現在2011年12月，收益率為-15%的産品有近55隻，其中收益率低於-20%的有13隻，單月最大虧損者甚至達27%之巨。對比史上第二虧的2011年9月，單月收益率-15%以上的産品僅27隻，-20%以上者也僅有3隻。在“收益率-15%”的陣營中，涵蓋了陽光私募的所有派別。

　　陽光私募在12月的表現，也是2011年私募生存的鏡像。這一年，上證綜指下跌21.68%，滬深300指數下跌25.01%。納入統計的814隻私募樣本中，正收益的産品僅有41隻，佔比為5.37%，其中收益10%以上的私募有6隻。陽光私募的大面積虧損，也使得清盤潮起，發行艱難。

　　這也意味著陽光私募賴以為生的業績提成微薄甚至顆粒無收，尤其是一些中小私募，即使有提成也無法覆蓋私募本身的運營成本。

　　以2011年陽光私募的業績冠軍呈瑞投資為例，2011年其規模急速擴張，發行了7期産品，旗艦産品呈瑞1期以31.31%奪冠，在2011年12月發行的呈瑞價值1期收益0.06%，而剩餘的6隻産品則全部為負收益，最大虧損超過21%。顯然，呈瑞1期的業績提成或無法沖銷發行成本。可見，冠軍也不見得如想像中風光。

　　去年凈值創新高的私募並不多，而大幅虧損的私募比比皆是，重要的是一些私募也因為行情下跌的拖累，操作更加畏首畏尾。

　　清盤成羈絆

　　對於投資者而言，熊市的每波反彈都彌足珍貴。然而，熊市的反彈對於私募經理而言，往往是可見不可得的海市蜃樓。

　　2012年A股在1月4日和5日連續遭遇“開門綠”，讓預期中的反彈落空，私募不得不因顧忌止損線條款，而進一步割肉減倉。然而，僅一天之後，市場掀起百點反彈，連續收出大陽線，私募普遍錯過這次機會。

　　(來源:中國證券報)