本報綜合消息

　　近日，中證指數公司發佈《2010年至2011年新股發行及上市情況分析》，對近兩年新股發行情況、上市表現以及投資者的收益進行了統計和分析，分析顯示，前期新股大量“三高”發行埋下的隱患目前正在顯現，儘管市場大跌至今，但仍沒有將新股泡沫擠乾凈，而頻頻發生的破發，則使得打新一族很受傷。

　　中證指數公司的報告指出，2010年，市場分化嚴重，滬指下跌11.48%，滬深300指數更是下跌20.21%，但中小板指數全年上漲21.26%，年中發佈的創業板指數也上漲13.77%。

　　儘管二級市場持續下跌，但一級市場新股熱度不減。2010年和2011年分別有347隻和281隻新股在滬深兩市上市。其中，2010年滬市主板上市26隻，深市中小板上市204隻，創業板上市117隻；2011年滬市主板上市38隻，深市中小板上市115隻，創業板上市128隻。

　　據悉，2010年和2011年的新股破發頻度為史上最高。如果將新股破發定義為上市首日最低價低於發行價，2010年上市新股有32隻破發，破發率為9.22%，2011年上市新股有84隻破發，破發率29.89%。兩年來滬市主板上市新股破發率為32.8%，深市中小板為13.2%，創業板為21.6%。

　　統計顯示，2010年和2011兩年間，滬市主板64隻新股的平均發行市盈率為37.55倍，較主板市場平均市盈率高出87.19%；深市中小板 319隻新股的平均發行市盈率為48.53倍，也較其平均市盈率高出27.41%；創業板245隻新股的平均發行市盈率為59.49倍，較其平均市盈率低7.39%。創業板新股發行市盈率較市場平均水平略低是因為創業板早期上市的股票發行市盈率過高，而後期發行市盈率出現了顯著的下降。

　　大部分時候，創業板新股的平均發行市盈最高，中小板次之，滬市主板最低。2011年下半年以來，隨著新股發行市盈率的顯著下降，三個板塊的新股發行市盈率趨於接近。

　　與發行價相比，2010年和2011年新股上市首日平均漲幅超過32.25%，但高企的新股定價大多不可持續，新股上市後股價常常表現為級級走低的趨勢。從總體看，上市一週後，二級市場股價較發行價的漲幅減至28.21%，一月後減至25.94%，三月後減至20.71%，三月後股價跌速加快，上市滿一年後股價已跌破發行價，跌幅11.87%。出現這種情況這可能與機構獲配新股解禁有一定關係。

　　屢屢破發的新股打破了新股不敗神話。破發的新股，2010年上市當日較發行價的平均跌幅為3.28%，2011年達到6.66%；上市三個月後，2010年新股相對發行價微漲0.75%，2011年則下跌近10%；網上和網下申購獲配的投資者都遭虧損。按上市首日計算，2010年和2011年的網上申購收益率分別為-3.28%和-6.66%，按解禁當日計算，2010年和2011年的網下申購收益率分別為0.04%和-1.52%。（ZK5）