此次小麥期貨合約的調整主要集中在三個方面：合約單位擴大、交割指標和方式變化以及漲跌停板幅度擴大。

　　硬麥改為普麥後，將極大地方便企業交易、交割，期現貨價格相關性將大幅提高；強麥降低主要指標要求後，通過對原來的品質指標適度放寬，將有效擴大交割標的範圍，有利於更多現貨企業參與；同時，兩個小麥品質定位較原來有明顯區分，可以分別吸引不同的客戶群體參加交易，體現兩個小麥不同的市場特性，通過不同的價格信號促進和引導小麥種植結構調整，服務國家糧食安全。

　　修改後的普麥合約及交割品質量指標與現貨貿易習慣完全一致，這種調整有利於普麥期貨增加流動性、發揮市場功能。

　　普麥、強麥合約單位擴大後，可以適當提高市場門檻，降低市場風險。修改後普麥合約價值在10萬元以上，強麥合約價值更高，適當提高合約單位，基本不影響産業客戶的參與。對於中小客戶來説，由於每手保證金提高5倍，其參與的積極性可能受到一定的抑制，但從市場長遠發展看，有利於小麥市場穩定運行，發揮功能。

　　從市場運行實際來看，合約漲跌停板幅度的擴大可以減少出現停板的次數，有利於控制市場風險，促進市場穩定運行。

　　此次修改中，兩個小麥合約都不同程度地擴大了期貨合約可交割標的，體現小麥大品種、大流通的理念，適合不同糧食企業參與套保。強麥通過允許穩定時間6分鐘以上、濕面筋28%以上、拉伸面積75平方厘米以上的小麥替代交割，可供交割量預計將由原來的300萬噸左右增加至1000萬噸左右，有利於引導小麥以市場需求為導向進行種植結構調整。

　　一旦期貨價格過度偏離現貨價格，這些內在品質稍低的小麥就會交割，從而抑制價格非理性上漲。如果價格正常，這些內在品質稍低的小麥不會交割。這與CBOT(芝加哥商品交易所)的小麥基準品和替代品的作用是一致的。

　　此次修改中，普麥進行了交割方式創新，車船板交割方式的引進使買賣雙方可以方便地進行點對點的貿易，與現貨貿易差異不大，這有利於更加方便眾多現貨企業參與期貨交易，從而幫助其更好地利用期貨市場套期保值，同時大大降低交割成本，有利於期現貨價格趨合，提升小麥期貨市場的運行質量。

　　硬麥改為普麥後，所有種類均可交割，交割標的生産區域由原來河南北部、山東、河北擴大為小麥五大主産省，該區域小麥常年産量在8000萬噸左右，且多為三等以上小麥，可供交割數量應在7000萬噸以上。

　　從此次合約調整的內容看，合約調整將為現貨企業參與期貨市場提供便利，而現貨企業的大量參與將進一步提高小麥期貨市場的流動性和運行質量，促進市場功能充分發揮，使小麥期貨市場走上良性循環發展的道路。

　　(來源:中國經濟網)