國家統計局于昨天(1月12日)公佈了去年12月的CPI數據，同比上漲4.1%。相比去年年中連續幾個月同比增幅居於6%以上的高位，CPI增速已經出現了明顯的減緩。隨著12月份數據的出臺，2011年全年的CPI平均值也隨之出臺，全年上漲5.4%。

　　這是一個令人五味雜陳的數據。CPI增幅出現下降，表明讓民眾擔憂的物價上漲勢頭得到了控制。但是，4.1%畢竟是以去年全年已經很高的CPI增幅為基礎得出的數據，因此它只是表明漲幅有所趨緩，而不表明物價總水平降低。

　　更讓人感到尷尬的是，CPI全年5.4%的增幅，已經無奈地證明去年年初定下的調控目標沒有成功。去年年初，中央政府確定的全年CPI增幅目標控制在4%，隨著上半年物價的不斷走高，這個目標不得不作出了調整，調整到5%。遺憾的是，儘管我國貨幣政策在去年一直堅持緊縮，但在前兩年寬鬆貨幣政策之下出籠的過多的流動性還是形成了強烈的干擾，導致物價節節攀升，使全年的CPI指數輕易突破了5%這個已經抬高了的調控目標。

　　需要明確的是，漲勢趨緩，並不等於物價開始走低。這就像一件衣服在前一時期從100元猛漲到了150元，目前又從150元漲到了155元，雖然漲勢不再是那麼駭人，但價格仍然在高位運行是一目了然的。現在的CPI漲幅趨緩，並不等於民生負擔開始減輕。

　　CPI的走低，並不表明宏觀調控的力度可以減輕。必須看到的一點是，目前的CPI下降在很大程度上只是借助於政府的行政手段，並不完全是市場的自然反應，市場依然存在著強烈的漲價衝動。鋻於此，調控政策還沒有到“刀槍入庫”的時候，而是必須繼續抓緊。

　　還需要注意的是，單向度的貨幣緊縮雖然收到了一定的效果，但也導致銀行放貸資金出現緊張，從而使中小企業面臨很大困難，目前我國的宏觀經濟已經出現這種問題。因此，決策部門應該密切跟蹤市場的變化，靈活運用貨幣政策，比如就目前來説，就很有必要調低偏高的銀行存款準備金率，並引導商業銀行更合理地放貸。

　　□周俊生(上海 財經評論人)