興業證券：“百團大戰”式反彈上演

　　考慮到此次反彈，更多是基於政策預期的改善、流動性階段改善、疊加市場連續的超跌，特別是週期股普遍被低配、超跌，我們傾向於“百團大戰”來比喻此次反彈。實質是，看似是正規軍作戰，其實是大規模的遊擊戰；看似是戰役上的勝利，其實在戰略上冒進、暴露實力，後期很可能引發“掃蕩”風險。

　　操作策略方面，立足於相對收益的投資者，如果倉位輕、怕踏空，則建議趁早參與，操作上“留一份清醒、見好就收、打一槍換一個地方”，標的上選擇“進得去、出得來、跌得深、彈性高的品種”，如煤炭、有色、地産、券商、汽車、機械、建材、電力設備等。而倉位較重的投資者則利用反彈的機會減倉、調倉。

　　如果能耐得住短期的喧嘩，可以不去博反彈，而以一種從容、淡定的心態，耐心尋找估值合理、中長期成長性明確的標的股票，耐心等待趨勢性機會。如此，短期可以繼續持有債券、現金、類債券“藍籌”，包括金融、兩桶油、交運、電力等行業低估藍籌股。

　　招商證券：中級反彈正式拉開序幕

　　貨幣信貸增速回升表明銀行體系外的流動性開始改善，股票市場中級反彈的序幕正在拉開。在流動性改善初期，實體經濟的數據不是那麼重要，因為實體經濟是滯後指標；基於流動性上半年趨松下半年趨穩的判斷，股指呈倒U型的可能性較大。反彈行情將從銀行地産等大盤股，逐步開始向強週期行業擴散，最後消費品和小盤股也會反彈。

　　廣發證券：把握一季度反彈

　　目前M2有所回升，股指也在同時出現大幅反彈，市場走勢逐步驗證了“M2增速企穩是左側交易時點”的邏輯。延續這一邏輯，我們建議繼續把握未來一個季度的反彈機會，適度參與博弈。建議增加低估值大盤藍籌的配置，重點是地産、銀行，適當考慮汽車。反轉仍需等待ROE的回升，而年報如果大面積低於預期仍將形成較大壓力。未來需要密切宏觀流動性的變化，對M2和信貸增速跟高做盡可能深入的情景分析。(魏靜 整理)