辭舊迎新，四大A股投資領域的投資者會聚一桌，共享2011年A股“年夜飯”。他們將過去一年裏的投資際遇擺上“飯桌”，講述自己去年嘗盡的“酸甜苦辣”，融成2011年A股市場的一個縮影。經濟新聞部就此精心“烹飪”七道投資菜肴，呈現予投資者，分別為A股2011之“A股大拼盤”、“熊掌全球”、“爆炒新股”、“涼拌基絲”、“麻辣燙”、“高火燉湯”、“12宗醉”。

　　首先推出的是第一道菜──“A股大拼盤”，細數過去一年市場發生之大事，縱觀資本變幻之風雲。展望2012年，弱勢格局是否仍將繼續，行業板塊是否會出現新亮點？一切都將拭目以待。

　　2011年過去了，A股在這一年“熊”態畢露。在這一年中，A股給投資者呈現了一個怎樣的市場？以滬指漲跌幅計算，這個市場全年下跌了21.68%，在全球主要資本市場中漲幅墊底；但這個市場仍然融資超過8000億元，在數萬億市值的新公司加入之後，A股全年的市值損失仍然超過7萬億元。

　　而從微觀的角度看，這一年熊市，也將A股一級市場的圈錢生態和二級市場無理性的炒作特點全部暴露。這給市場參與者以啟示，在關注虧損之外，這個市場還有很多問題同樣值得改進。

　　股市供需未能改善

　　2011年A股呈現震蕩下跌的走勢，全年滬指下挫了21.68%，深成指下跌28.41%。這一跌幅也是A股歷史上第三大熊市，僅次於2008年滬指65.39%的跌幅和1994年22.3%的跌幅。從橫向比較看，A股跌幅在主要資本市場中也墊底，跌幅還大於身處歐債危機中的法國、德國等市場。

　　但在熊市環境下，A股的融資仍然居高不下。從IPO規模看，滬、深單個市場的籌資能力雖遜於港股市場(309億美元)，但從滬、深合計來看，兩地2011年IPO籌資2720億元，仍是毫無爭議的全球第一大IPO市場。

　　博時價值增長基金經理夏春説，作為投資者他是歡迎新股發行的，新股提供了更多的投資選擇，但從具體的IPO看，則無疑價格過高。

　　在2011年上半年，新股發行的市盈率居高不下。2011年初發行的雷曼光電，其發行價38元每股，對應的發行市盈率達到131.49倍，創下2011年之最。

　　從新股上市後的表現看，數據統計顯示2011年有76隻新股上市後首日即宣告破發，佔比達到27%，到2011年底，三分之二的新股股價低於發行價，這也顯示出在詢價過程中的新股定價仍然未能發揮其市場化的作用。承銷商等仲介機構主導詢價的情況仍在發生，以至於部分詢價機構不惜退出這一市場。

　　在另一方面，A股股票供給不斷，但在資金供給上卻未能找到新的源流。公募基金全年新基金募集不足2500億元。在現有公募基金行為短期化，詢價機構行為短期化下，A股的一級市場和二級市場均暴露出長期機構資金的缺失。