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　　雖然沒有迎來眾所期待的2012年“開門紅”行情，但是從盤面來看，市場主要殺跌動能來自於“黑天鵝”個股和績差個股，以及中小板、創業板等小盤股的集體殺跌，相反，盤中股指得到了銀行股等為數較少的大盤藍籌股的護盤。筆者認為，銀行等大盤藍籌股的持續護盤，顯示出目前市場估值已經處於一個相對的底部，特別是隨著2011年上市公司年報的陸續公佈，市場估值將重新得到評估，尤其是一些低估值品種、業績穩步增長的個股，將成為市場主力資金弱勢關注的焦點。歲末年初，年報行情正在醞釀爆發中。

　　從消息面來看，浦發銀行發佈業績快報，2011年業績增長預計達到42%。目前浦發銀行市盈率在6倍左右，其他銀行股的市盈率也基本在10倍以下，因此，銀行股的整體抗跌顯示出主力資金對於年報行情的關注。筆者認為，目前股指維持弱勢格局，題材炒作動力不足，這使得實實在在的業績很容易受到市場的青睞。因此，投資者可重點關注低估值品種中具有業績增長預期的個股，如化工、機械、電力設備等板塊個股，或者是同行業中業績穩定、估值偏低的品種。

　　另一方面，證監會新任主席郭樹清上任後，“分紅”被提升為上市公司的重中之重。在此背景下，上市公司的分紅政策著實讓投資者期待。筆者認為，從歷史經驗來看，具有高送轉題材的個股往往是年報行情中最為搶眼的品種。其中，創業板和中小板最容易出現高送轉、高分紅公司，特別是次新股由於超募現象催肥了資本公積。另外，部分經營狀況良好的大盤藍籌股也存在大比例分紅的可能。

　　從操作策略上看，把握業績增長股、高送轉股的啟動時間非常重要。從歷史上看，往往年報披露時間較早的公司，其業績題材和高送轉題材更容易被市場青睞，隨著年報公佈進入高峰期，相關題材不再稀缺，同時加上先期啟動的個股進入調整期，也對後面高送轉題材股的上漲帶來壓力。從2011年年報披露時間表來看，1月份發佈2011年年報的上市公司僅有17家，到2月末將增加至229家，公佈高峰期將在3月中。因此，春節前市場更多的是關注發佈業績超預期預增公告的個股，春節後市場主力資金將逐步關注高送轉概念股，以及具有高送轉預期的個股；進入3月後，年報行情或進入高峰，但投資者要關注最先公佈高送轉方案的個股走勢，一旦其出現調整，也就意味著年報行情進入了尾聲。金證顧問易凱