2011年陽光私募基金有喜有憂。憂的是，2011年陽光私募基金雖然戰勝了公募和指數，但大多數産品因為市場的困難和複雜性依然沒有實現絕對收益；喜的是，各類産品創新隨著行業發展漸成氣候，諸多穩健型、對衝型産品在弱市中逆流而上，不但取得了較好的收益，也得到了投資者的認同。

　　賺錢效應減弱

　　陽光私募産品戰勝了對手，卻輸給了自己。好買基金網數據顯示，截至2011年12月31日，陽光私募産品平均跌幅為17.49％，優於同期下跌了25.5％的公募，以及下跌25.01％的滬深300指數。從業績表現來看，陽光私募依然顯示了整體優勢，超越公募基金和大盤指數表現，但在納入統計的884隻陽光私募産品中，僅有34隻獲得了正收益，這與其立身之道──絕對收益，背道而馳。

　　好買基金網數據還顯示，2011年僅有5隻陽光私募産品取得了兩位數以上的正收益，呈瑞1期以29.86％的成績大幅超越同行，順利接過私募投資桂冠。而由曾軍擔任基金經理的金中和西鼎則取得了10.55％的收益，位列行業第五。值得注意的是，金中和西鼎不但是前五名中成立最早的産品，在2008年熊市中也曾是私募基金的第一名。

　　2011年市場整體呈現前高後低格局，下半年賺錢效應開始大大減少，而選股能力和倉位控制能力是優秀私募産品獲勝的兩個重要法寶。

　　呈瑞1期主要受益於上半年的業績。雖然産品在下半年遭遇不小損失，但前期積累的收益依然讓其笑到最後。而低倉位是金中和的主要獲利策略。其産品全年平均倉位相對較低，躲過了大部分系統性風險，最終收到較好效果。

　　此外，2009年成立的國弘1期、2期2011年也一齊發力，分別以10.71％和5.91％的收益排在行業第4位和第8位。行業前十的其他産品包括銀葉1號、景良能量、思考一號、澤熙瑞金1號、寧聚穩進、富恩德1期。

　　創新成亮點

　　2011年，由於大盤整體較弱，依照傳統投資思路運營的産品業績大多不理想。但一些創新産品卻大放異彩，其中既有風險厭惡型的低風險産品，也有採取對衝策略的私募産品，還有專門投資定向增發的産品。2010年，市場中開始出現專門投資某個行業的主題基金，以及採用多種策略的産品。到2011年，這類創新型産品開始大規模出現，僅博弘就發行、超過30隻定向增發産品。市場中性策略、宏觀策略、阿爾法策略等多種模式的新産品也紛紛涌現。

　　好買基金研究中心表示，市場中性以及定向增發基金等在2011年都取得了一定的成績。市場中性産品的成立時間相對較短，均沒有跑滿一年，但是從今年的成績來看，民晟系列産品以及朱雀旗下的産品都很好地規避了系統性風險。儘管創造阿爾法收益的結果還沒有達到預期，但是至少保存了客戶的本金，在未來更長的時段中也值得投資者去密切觀察。

　　分析人士認為，定向增發基金是2011年上半年私募基金業的一大亮點，博弘旗下的定向增發基金在上半年中業績不俗，也吸引到了投資者的關注以及其他投資機構對這一類産品的興趣。儘管下半年業績隨著市場快速下跌有所回落，但是這一類型的産品豐富了市場，也滿足了特定投資者的需求，由此私募的跌幅小于公募和指數。

　　(來源:中國證券報)