國信證券：“政策市”導致地産股存在逆週期機會。雖然支撐行業長期向好的因素依然堅實，基本面在未來至少十五年內仍有望繼續向上，但由於政府壟斷土地供應、開發過程的行政審批環節繁瑣冗長，使得國內房地産業較易成為政府調節經濟週期的工具，調控因此呈常態化，在此背景下，地産股表現與基本面經常會發生背離：基本面好時，政策打壓預期增強，導致基本面預期轉差，地産股估值受壓；基本面差時，由於土地財政國情和房地産支柱地位客觀性，政策鬆動預期增強，導致基本面預期向好，地産股估值獲修復。從小週期看，由於目前房價問題政治化，導致地産股在政策打壓下估值創歷史最低，一旦宏觀經濟預期轉差並超過政府容忍度，將迎來政策鬆動、估值提升的較好機會。

　　民族證券：2012年房地産市場調控基調徹底轉向的可能性不大，如果經濟出現明顯下滑，調控政策可能會略微鬆動。全國性政策鬆動的時間預計在2012年下半年的可能性較大，主要以刺激剛性需求為主。我們宏觀經濟認為，央行下調存款準備金率正式宣告總量貨幣寬鬆政策的開始，將有利於刺激銀行信貸，銀行信貸環境的放寬使房地産貸款持續緊縮的預期有所改善，對地産行業資金面偏利好。

　　由於房地産行業發展的內在驅動依然存在，行業長期發展前景依然可以期待，2012年行業的適度回調有利於行業長遠發展。從階段性機會來看，二季度可關登出售環比企穩回升帶來的投資機會，下半年可關注政策面和基本面好轉帶來的趨勢性投資機會。

　　東北證券（000686）：市場拐點已經確立，市場情緒將由核心城市向三、四線城市傳遞。2011年房地産市場表現冷熱不均，2012年將會整體入冬。一線城市新房價格首現調整並已開始影響到二手房，但整體上看跌幅並不大，未來供給仍將短缺預示著本輪房價深幅調整的可能不大。國房景氣指數顯示中國房地産市場景氣度持續下行。2012年宏觀調控政策明顯轉向的可能性不大，調控主基調不會改變。從短期資金週轉來看，房地産上市公司整體好于2008年，去庫存化過程仍將持續。房地産上市公司貨幣資金充足，整體上看短期不會有現金流危機，2011年房地産行業股票走勢完全同步大勢。