英國《金融時報》網站1月4日發表題為《2012年經濟的兩大風險》的文章，以下為文章主要內容：

　　展望2012年，全球或將面臨政策放鬆與經濟增長下滑的角逐。筆者預計，2012年歐美經濟復蘇仍難有大起色，財政捉襟見肘之下，唯一能做的便是量化放鬆。中國國內方面，受到長期緊縮政策的影響，實體經濟運行將進一步放緩，預計未來兩三個季度，中國經濟增速仍會保持下行，但伴隨著政策放鬆，2012年下半年經濟增速將有所回升，經濟增長前低後高，全年增速或將達到8.6%。

　　當然，以上是筆者對於2012年經濟形勢的基本判斷，但中國經濟能否實現軟著陸仍然兩大風險，即最大風險來自於房地産市場，其次是海外風險。房地産方面，如何防範房地産泡沫又要防止硬著陸、如何應對房地産調控對地方政府的衝擊、如何防止房地産投資過快下滑顯然關係重大。而海外經濟衰退的程度、債務危機如何演化、對於中國出口的影響與傳導機制等方面，同樣需要保持高度警惕。

　　本輪房地産調控政策持續了已有近兩年的時間，期間調控政策曾不斷加碼，嚴厲程度實屬罕見。基於“六大重壓”的持續作用，即“史無前例的房地産調控”、“房地産稅試點逐步深入”、“房地産貸款大幅下降”、“房地産商資金鏈趨緊”、“保障房供應充足”以及“過高房價不可持續”，發軔于一線城市的中國房價拐點現已經傳導至二、三線城市，中國大部分城市的房價進入下降通道。據國家統計局公佈的11月份70個主要城市房價數據顯示，11月已有65個城市環比止漲，其中價格下降的城市有49個，持平的城市有16個。與10月份相比，11月份環比價格下降的城市繼續增加了15個。而環比價格上漲的城市中，漲幅均未超過0.2%。可以説，全國大範圍的房價止漲甚至下降的格局已然出現。

　　但是，在房價下跌的同時，也可以看到，來自於房地産方面的風險也在上升，主要體現在以下幾個方面。

　　一是房地産泡沫在正在向商業地産轉移。目前房地産的銷售量下降明顯，房地産商拿住宅用地的熱情在下降，而房地産商拿商業用地熱情較高。根據中國指數研究院的統計結果顯示，2011 年1-11 月，133 個城市土地招拍挂住宅用地出讓金總額同比下降15.4%，而商辦用地土地出讓金同比增長42.3%。

　　二是房地産對地方政府的衝擊較大。考慮到過去地方政府一直對土地收入依賴較大，地方政府的現金流顯然受到了影響。目前，一線、二線城市均出現土地出讓金銳減情況，預計2011年土地出讓金收入同比減少可能超過30%。

　　三是商品房地産的投資下滑，會進一步影響投資增速；國家統計局數據顯示，前11月，固定資産投資同比增長從上月的24.9%下降至24.5%，主要原因便在於房地産投資的明顯下降。11月房地産投資下滑至29.9%，年內首次回落至30%以內。

　　四是房地産業是國民經濟的支柱産業，房地産業低迷將影響相關建材需求、鋼筋、水泥、建築、家電、裝修材料等相關行業；數據顯示，1-11月，全國房屋新開工面積同比增長20.5%，比上月下降1.2個百分點；施工面積同比增長27.9%，增速，比上月下降0.5個百分點。房企施工面積與新開工面積持續下滑，無疑將對建築、裝潢材料等需求産生不利影響。

　　最後一點，一旦房價下降過度，容易出現購買意願降低，房價越低越不買的情況，這樣必將給銀行與經濟運行帶來巨大風險。