經常聽到這樣的話語，每當看不清市場方向的時候，就選擇定投吧，把擇時的難題交給市場。筆者認為這並不是一種負責任的言論。

　　定投的效果是在中長期看到的，但定投不等於不會虧錢。中長期有多長？時間不是自我麻痹的理由。公司曾于2008年發表過一篇 《長期我們都死了》的文章，論述長期投資的謬誤，其中的有些觀點非常發人深思。長期投資不是僅僅用來説服投資者留在市場中的理由。對投資人來説，不考慮宏觀經濟面的變化，不考慮企業質地及其基本面情況，不考慮估值水平，盲目地慷慨投資，即便持有時間長也無法獲利。

　　正如某資深基金研究者表示，基金公司在所有的場合、所有的時間，向所有的投資者推薦所有的基金都可以做定投的做法值得商榷。基金定投不是適用於任何時點、任何市場、任何産品的方法。期限足夠長縱然是定投制勝的前提，但更重要的是，中長期市場必須向上，而你所選的品種是值得投資的。不然，長期下來也許一場虛空。

　　關於定投，網上也流傳著一些過於消極的言論，比如十年定投跑輸定存，其論斷未免偏頗。海通證券基金研究中心曾經仔細測算過，以深證成指為例，假定投資者每月定投一次該指數，從2000年1月到2011年5月任意定投一年、三年和五年。定投資金分批投入，分別計算了考慮時間價值的內部收益率，以及不考慮時間價值的簡單收益率。從年化收益率的均值來看，無論定投一年、三年還是五年，不考慮資金投入時間價值的簡單收益率均值在10%-13%之間，而考慮了資金投入時間價值的內部收益均值高達20%-28%，其收益明顯高於銀行存款的零存整取收益。而在市場上，成立滿五年以上的基金中，也有多只基金累計複合收益率超過400%，絕非定存可以相提並論的。

　　所以對投資者來説，最重要的是，一定要隨時確保你投資的東西的確值得長期投資，如果它一再地讓你失望，你也只能棄它而去了；其次，要降低長期投資的收益預期，不能神化長期投資的平均收益，牛市裏動輒翻番的回報率不能用作今後的參考，畢竟2007年市場是百年一遇的；最後，合理規劃投資期限和投入資金。（文/興業全球基金 鐘寧瑤）