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2012 跳不出區間震蕩,真正的牛市還很遠

發佈時間:2012年01月02日 03:56 | 進入復興論壇 | 來源:新聞晨報 | 手機看視頻


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  “在一片對2012年牛市的呼聲中,我們認為明年A股市場或將略好于過去兩年的表現,但也跳不出區間震蕩的範疇,離真正的牛市還很遠。”鵬華基金研究部總經理楊俊如是説。他表示,2012年,通脹將不再是中國經濟面臨的主要問題,經濟增速下行成為市場的普遍預期,經濟可能會比一致預期更差。從外圍經濟來看,歐洲要想重振雄風絕非一朝一夕。出口與海外經濟相關性很大,依靠凈出口對經濟拉動可能性似乎不大。從投資來看,2012年房地産投資將明顯下降,除非政府再次加大投資,否則投資增速可能低於市場預期的20%。消費具有一定的黏性,比較穩定。因此整體來看,明年的經濟不會很差,但談不上很好。

  在這种經濟背景下,“保增長”可能會逐步成為政策的重心。明年的市場將膠著于盈利與估值的變化,震蕩仍是主旋律,但可能比過去兩年的持續向下略好。

  匯豐晉信大盤、匯豐晉信消費紅利基金經理王品認為,2012年A股市場將總體處於底部震蕩,中樞逐漸趨升的運行格局;在投資佈局上,看好中國消費服務的持續增長趨勢以及制度紅利釋放所帶來的新興産業發展空間。具體而言,第一,考慮到“抗通脹”壓力有所減輕,而經濟下滑帶來的“就業壓力”可能成為政府關注焦點。在經濟轉型背景下,以消費服務為代表的第三産業具備較大的政策刺激空間和發展空間。

  第二,隨著人口紅利因素逐步減弱,資本邊際推動效應遞減,中國迫切需要啟動新一輪改革開放以釋放新的制度紅利來推動中國經濟新一輪增長。政府制度紅利仍然存在巨大的釋放空間。2012年重點領域和關鍵環節的改革突破將最可能集中在結構性減稅領域。

  天弘基金在2012年投資策略中表示,2012年,“政策底”提前于“市場底”是大概率事件,因此明年最有可能出現機會的兩個時點,有望是明年一季度中前期(即政策底)和二、三季度期間(即市場底)。考慮到明年經濟週期處於不斷探底的過程,追求行業成長的確定性成為重中之重,而部分消費品行業具備這一特質,具有能夠穿越週期的條件和潛質,因此主要配置品種為食品飲料、商貿、醫藥(含器械)、農業(含種子)以及細分子行業龍頭公司。

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