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滬市走勢形似而神非 “5.19”式逆轉會否重現

發佈時間:2012年01月02日 02:36 | 進入復興論壇 | 來源:中國新聞網 | 手機看視頻


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  本週四市場震蕩企穩,滬市成交359.9億元,再度刷新2009年以來的地量。2011年還剩下最後一個交易日,目前來看本週K線要想收陽,恐怕得費一番力氣。而從年K線上看,年線兩連陰已是鐵板釘釘的事實,股指有點氣若遊絲的感覺,場外資金亦不敢進場。在這個時候,投資者都在盼望市場能出現一波新的“5.19”行情,股指迅速反抽,一舉消滅空頭,將市場拖出熊市泥潭。

  情形確有幾分相似

  回首A股市場,2478點已經是兩年多前的事了,上證指數連續兩年收出較大陰線,2010年跌幅超過14%,2011年目前已超過22%,不少股票跌破發行價、增發價,一些基金虧損慘不忍睹,部分陽光私募出現清盤現象。這一情形與1999年上半年的股市有幾分相似,當時股票市場經歷了長達近兩年的盤整行情,整體一直處於下滑狀態。到了1999年5月18日,滬深兩市綜合指數已經分別跌至1059點和310點,比1998年6月3日的高點分別下跌25.4%和24.9%,股票破發比比皆是。

  從盤面情況來看,目前市場處於較為低迷的狀態,投資者的風險偏好比較低,這一點從近期不斷刷新2009年以來新低的成交量以及創出歷史新低的換手率即可判斷出來。盤面上很少出現連續兩天漲停的股票,個股利好兌現往往意味著大跌,機構投資者不斷踩中地雷,市場經常性地出現多殺多的情況,一些前期抗跌的疑似“莊股”出現了持續暴跌的行情。種種跡象都意味著市場到了一個積弱難返的地步,投資虧損相當嚴重,很多人已經不再談論股票。這種情況與5.19行情之前的情況是比較類似的。

  從背景來看,當前與5.19也有幾分相似。2008年發生了全球性的金融危機,隨後余震不斷,今年先後出現標普下調美國主權債務評級、歐債危機等外部衝擊,全球新興經濟體在經歷救市後的通脹之後,又開始為後面的通縮風險作準備。目前,中國經濟處在新興加轉軌的時期,實體經濟需要資本市場大力支持;證券市場也處在改革當中,如目前頻頻有打擊內幕交易、強化上市公司治理等政策措施出臺;此外,股市的融資功能正在弱化,2011年全年融資額要小于2010年。5.19行情之前,也剛經歷亞洲金融風暴,全球經濟還在恢復當中,再加上當時中國的國有企業改革仍在繼續,也可以説處於轉型期,而資本市場更處在改革階段,當時撤銷了40多個非法股票交易所,整頓了90家證券公司,清查了1000余億元違規資金和50余只老基金。這對證券市場的衝擊是相當大的,在這個過程當中,股市的融資功能也弱化得很快,1998年境內籌資比1997年減少了484億元。

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