股市大盤指數如果運行在熊市趨勢格局裏，從深滬股市十幾年的交易操作經驗上講，一個大的避險操作策略原則就是：熊市不輕言抄底。這個表面上看似簡單的原則，其實隱含著順勢而為的基本策略，因為在熊市的下跌調整市況中，很多看上去不錯的操作買點，大多是交易陷阱，是最容易被買入套牢的位置。

　　從上證指數2011年高點3067點下挫調整以來，市場中大多數個股都在弱勢整理，成交量萎縮得非常明顯，顯然不具備操作賺錢的市場技術麵條件，在這種走勢下，在股市裏抄底操作是很容易屢抄屢敗。熊市市場中“不輕言抄底、不輕易做反彈行情、不盲目無邏輯推理依據預測指數底部位置”是最基本的交易買賣操作策略，因為大盤指數的真正底部具有相當的不確定性，而抄底操作從交易策略上講，畢竟是一種主觀情緒較強的操作行為，屬於左側交易即在下跌趨勢裏買進。從成熟股市的歷史經驗看，熊市裏用左側交易操作策略是很容易遭遇“滑鐵盧”的，是一種“刀口舔血”的行為，其最典型的做法就是不斷猜測底部、不斷抄底。

　　熊市裏盲目抄底的最大缺陷是：炒股者並不知道抄底以後大盤是否會真正拐頭向上，既然是不能確定指數底部的位置，那麼交易操作者如果抄底就有80%的可能性虧損套牢，因為市場中至少80%的個股是跟隨大盤指數的趨勢運行的。

　　在世界股票交易操作歷史上，即使是聲名顯赫的投資大師級人物，也有不少是在熊市反復抄底操作而吃大虧的，這些慘痛教訓應該引起投資者的高度重視。

　　著名的證券價值投資之父格雷厄姆在1929年華爾街大股災大泡沫破滅後於1930年開始抄底已經大跌的股市，1930年初，格雷厄姆到佛羅裏達州去看望一位93歲的退休商人。老人興致勃勃地向格雷厄姆提了許多有關美國華爾街股市的獨特問題，然後不客氣地説：“我勸你明天還是趕快坐火車回紐約去吧，賣掉手中的股票，清償所有的債務，做你該做的事情。如果我是你，我已經急得晚上睡不著覺了，虧你還沉得住氣。”格雷厄姆沒有聽從老頭的話。很多年後，晚年的格雷厄姆在接受採訪時坦言，這是他股票投資生涯中最大的一次虧損，幾乎破産，緣由是在熊市中不斷攤薄成本，試圖抄底。

　　同樣，另一位著名投資大師費雪已經預見1929年華爾街股市大泡沫即將破滅，但還是在道瓊斯指數緩慢下跌調整中買入了自認為便宜的股票，結果幾天之中損失了幾百萬美元。

　　其實，在最近半年多時間上證指數從3067點下跌調整至今，不少投資者也是有類似的抄底心態。指數跌破2600點想抄底，跌破2400點又想再接著抄，這種抄底心態的根源是操作上以為股指點位已低，股價已經跌了不少，再加上近期管理層不斷出臺政策性利好措施，害怕股市大盤一夜之間見底。然而現實是，投資者頻繁的“熊市抄底”不僅常常是抄錯了得不償失，甚至可能造成資金的鉅額虧損。

　　投資者不應該低估大盤指數熊市運行的殺傷力。“熊市莫伸手，抄底必被套”，這是對於上證指數跌破2600點後市場中屢抄屢敗、屢敗屢抄的炒股者真實寫照。投資者在目前反復震蕩調整的熊市裏，應該時時提醒自己：“熊市中每一個買進股票的決定都極有可能是錯誤的”。

　　(來源:中國證券報)