2011年對於股民來説，無疑是比較難過的一年。但沒有“只雨不晴”的天。經歷一年調整，A股見底信號已經頻頻閃現。

　　時至年尾，A股市場的看空情緒快速釋放，股指連創新低。綜合全年來看，上半年有過一波上揚，在4月份上攻3057點之後，股指一路向下。截至12月27日，上證綜指收于2166.21點，較今年1月4日收盤點位2852.65下跌了24%，創業板指數收于723.31點，較1月4日收盤點位1142.98點下跌了36.7%。

　　各種信息影響股市

　　今年下半年，股市可以用慘澹來形容。擔憂經濟下滑成為股指下跌的主要因素，市場擴容、二級市場減持、年末資金面偏緊等因素也起到了推波助瀾的作用。儘管CPI和PPI數據的逐步下跌，讓投資者看到了物價水平得以控制的成果，但對經濟下行的預期也隨之增強。

　　年內股市有過幾次小幅反彈，但明顯動力不足。近期，利好消息不斷，如我國央行以及全球6大央行採取措施緩解流動性緊張局面；存款準備金率下調；推動養老金、住房公積金入市的呼聲不斷；政策基調不變、小QFII開閘等。但出於對國內外經濟基本面的擔憂，市場對利好消息表現麻木。

　　從外部因素來看，歐洲債務危機蔓延，世界經濟增長不確定性增加，對我國的外向型經濟産生直接影響。另一方面，為刺激經濟增長，各國寬鬆的貨幣政策帶來的副作用也開始顯現。世界範圍內寬鬆的貨幣環境，導致國際大宗商品價格波動充滿不確定性，輸入型通脹壓力沒有得到根本消除。

　　內部因素方面，未來通脹壓力仍然存在，雖然物價漲幅出現階段性拐點，但仍處在高位，市場對通脹是否得到根本控制存在擔憂。經濟增速下滑導致上市公司盈利預期下調，房地産調控仍在繼續，而地産和銀行股佔上證指數權重近50%左右，大盤股重心不穩將導致市場重心下移。

　　此外，今年以來，創業板和中小板跌幅更大，有分析人士認為，許多個股的高價位與其業績增長不對稱，價值回歸仍在途中。另外，創業板完善退市制度的消息依然影響著市場對於中小盤股的信心，資金拋售現象明顯。

　　有分析認為，融資融券標的證券自12月5日起擴容至285隻的消息，加劇了市場對於做空制度引入的擔憂。國際板推出的傳聞，也是導致今年市場多次出現大跌的一個誘因。儘管目前國際板推出尚沒有明確的時間表，但中國證券市場國際化的趨勢已經形成，市場正在提前反映這種預期。

　　申銀萬國認為，當前股市的頹勢不易扭轉，市場缺乏轉強支撐，後市將繼續震蕩盤跌，盤中反彈乏力、交投清淡、避險情緒濃重，因此不上則下、不進則退將成為大概率事件。目前，海外市場動蕩不止，難以形成穩定預期；短線市場缺乏足夠有力的做多預期和抓手，難以扭轉當前頹勢。

　　(來源:經濟日報)