今日國內券商創新大會開幕，但對應的券商類股票出現不同程度的下跌，這主要是題材炒作後，面臨利多因素兌現及總體經營業績較差、風險估值所至。週一深滬A股震蕩收出平量小陽線。當日創業板與中小板的頑強反彈，使得深圳市場略強于上海。從當日市場表現來看，上漲前五名分別為環保行業、創業板、開發區、儀器儀錶與電器行業；而跌幅前五名分別為保險、水泥行業、船舶製造、煤炭行業與券商類。從K線組合軌跡來看，市場儘管有華泰柏300ETF基金進入建倉期，但從市場總體響應度與量能來看，比較平淡，顯示市場總體估值性風險並不會因政策性因素現激反彈而減弱，因此從操作角度來看，我們研究發現目前A股中已出現10個行業庫存化較大的局面，而如果剔除銀行與石油類股票，實際上A股總體業績負增長的現實非常明顯，而從壟斷性行業變化來看，其面臨不確定性演變，因此儘管政策或能刺激市場反彈，但市場化總體的估值性風險較大是最大的客觀現實，歷史軌跡顯示：在政策刺激市場反彈後，往往會帶來較大的市場化回落風險，目前市場政策仍可能繼續刺激，但從市場來看，這種刺激的風險與代價也較大，操作策略上保持謹慎為主。

　　從今日基本面來看，主要集中在：（1）業內矚目的證券公司創新發展研討會于5月7日、8日兩日在京召開。證監會領導、各部門負責人及各證券公司主要負責人將共聚一堂，集思廣益，商討證券公司創新發展大計，為今後證券公司發展指明方向。（2）上週五（4日），4月份美國新增非農就業崗位僅為11.5萬個，低於市場預期中值16.8萬個，當天標普500指數大幅下挫1.61％，過去三天累計跌幅達到2.61％。上周標普指數累計下跌2.44％至1369.10點，創自去年12月以來的最大單周跌幅。（3）為期近一個月的第111屆廣交會5日正式落幕。正如期間廣州的天氣一樣，有我國外貿“晴雨錶”之稱的廣交會也是陰雲籠罩。據統計，本屆廣交會到會採購商人數超過21萬，再創歷史新高。但受國際經濟環境不景氣影響，中短單佔絕大部分，成交額下滑，環比更是下滑近5％，歷史罕見，情況不容樂觀。（4）據新華網報道：5月7日，王亞偉已經正式卸任副總經理和基金經理職務，這次是王亞偉主動提出和媒體見面的。（5）近日，工信部印發了軌道交通裝備産業十二五發展規劃，規劃指出，隨著我國國民經濟的發展和城市化進程加快，我國軌道交通在未來5-10年仍將保持較快發展，為軌道交通裝備産業的發展提供了較大的市場空間。同時，工信部還印發了《高端裝備製造業“十二五”發展規劃》。

　　總體來看，深滬A股受政策影響的反彈進入到多空拉鋸階段，市場一旦沒有政策，即出現上攻乏力情況，可見政策對A股市場的影響程度，但透過世界主要資本市場來看，很少有我國A股市場政策頻出的，而歷史上多個政策刺激反彈軌跡後的情況表明，其實政策之後的風險是很大的。資本市場是優勝劣汰的市場化交易場所，如果政策市仍然過多的頻繁干預，那麼這個市場最終對市場的傷害將是巨大的。從目前A股來看，市場仍有可能出現一引起政策性因素的紅利影響，但參與要防範市場化特別是業績下降、股市擴容及不確定性風險的衝擊，操作上總體建議短線投資者適量運作，而穩健投資者可繼續保持耐心戰略觀望。