2012年4月“第一財經首席經濟學家調研”發佈

　　2012年4月“第一財經首席經濟學家調研”顯示，來自國內外25家金融機構的首席經濟學家預測，4月CPI同比增速預測均值為3.4%，較統計局公佈的3月水平（3.6%）有所放緩。備受關注的新增貸款將從3月的10100億元大幅回落至8000億元附近，預測均值為7968億元。

　　2012年5月“第一財經首席經濟學家信心指數”預測均值為52.3，較上月水平（51.1）有所回升。

　　信心指數：預測均值52.3 有所上升

　　調查結果顯示，2012年5月“第一財經首席經濟學家信心指數”預測均值為52.3，較4月51.1的水平有所上升。其中，民生證券給出了最大值54.0，銀河證券給出了最小值50.3。

　　4月官方PMI為53.3%，比3月份略微上升0.2個百分點，但官方分項數據顯示，小企業PMI年內首次回落至50%以內，顯示中小私營企業運行仍相當困難，這與早前公佈的以中小企業為主要樣本的匯豐PMI基本一致。

　　瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光表示，4月官方PMI回升未必意味著底部已經到來，本輪經濟增長何時能夠見底取決於政策放鬆的力度與節奏，如果政策放鬆慢于預期，一季度增速8.1%未必是個底。

　　國泰君安證券首席宏觀分析師姜超認為，3月工業增加值顯示生産向好趨勢不變，4月中游鋼鐵産量增速仍在向上，但上遊發電集團耗煤增速有所下降，但此後具備持續向上的動力，預計經濟一季度環比即能見底，經濟同比低點在二季度。

　　不過，在花旗集團中國高級經濟學家丁爽看來，經季節調整後的GDP增長率已在一季度見底，考慮到季節因素和一至二月份的政策滯後，GDP同比增長預計將在二季度進一步下滑至7.9%，在政策放鬆的滯後效應下，三季度經濟增速預計將強勁反彈到8.8%。

　　至於年內經濟圖景，招商證券首席經濟學家丁安華認為，受政策更為關注經濟增長和經濟主體庫存行為轉換的影響，未來6個月需求回落速度將放緩，經濟築底過程將進一步明確。

　　摩根大通中國首席經濟學家朱海斌則預計，今年下半年經濟增長的反彈將會比較明顯。做出上述判斷基於幾個原因：一是屆時全球經濟將回暖，包括歐洲經濟增長局面的穩定；二是國內的房地産市場在降價銷售以及政府出臺確保首套房購買者的措施的影響下，逐漸穩定下來。

　　朱海斌表示，現在來看政府對於政策的放鬆仍趨於謹慎，部分原因是因為對經濟轉型的決心，而隨著十八大的臨近，政策制定者們將會在年中把重點重新放到經濟層面上，屆時公共投資方面如保障房建設、鐵路投資以及水利方面的投資將出現明顯增長。

　　一季度GDP同比增速（8.1%）

　　最佳預測：8.0%&8.2%

　　丁 爽：花旗集團

　　曹遠征：中國銀行

　　朱海斌：摩根大通

　　沈建光：瑞穗證券

　　CPI：預測均值3.4% 有所回落

　　調研結果顯示，4月CPI同比增速預測均值和中位數為3.4%，均低於統計局公佈的3月水平（3.6%）。其中，工銀瑞信等6家機構給出了最大值3.5%，德意志銀行等6家機構給出了最小值3.2%。

　　交通銀行首席經濟學家連平指出，2012年一季度CPI較去年四季度已下降0.8個百分點，預計二、三季度CPI將繼續下行，四季度將有所回升，全年CPI同比漲幅在3.3%左右，較上年明顯回落。

　　針對近期各地陸續推出的居民階梯電價、水和天然氣等資源品價格改革措施，連平認為價格改革可能會使物價下行速度放緩，但不會改變物價總體回落的趨勢，且政府全年4%的物價控制目標中其實已為價格改革預留了空間，因此年內這一物價控制目標應可以實現。

　　沈建光也表示短期通脹壓力有所減輕，4月份CPI或達3.2%，比3月份將有所回落。他指出，4月份購進價格指數為54.8%，比3月下降了1.1個百分點；商務部與統計局食品價格的監測數據顯示，4月份食品價格呈現下降走勢，特別是3月份帶動食品價格上漲的蔬菜價格已有所回落，佔食品價格權重較高的豬肉價格也有所下降。

　　隨著CPI通脹壓力緩解，PPI的同比增速也持續負增長。調研結果顯示，4月PPI同比增速預測均值和中位數為-0.5%，較統計局公佈的3月水平（-0.3%）繼續放緩。其中，瑞穗證券給出了最大值0.2%，德意志銀行和交銀國際給出了最小值-0.8%。

　　月度最佳預測

　　3月CPI同比增速（3.6%）

　　最佳預測：3.6%

　　潘向東：銀河證券

　　3月最佳預測首席經濟學家4月預測：

　　潘向東：3.3%

　　3月PPI同比增速（-0.3%）

　　最佳預測：-0.3%

　　滕 泰：民生證券

　　馬 駿：德意志銀行

　　汪 濤：瑞銀證券

　　李苗獻：交銀國際

　　朱海斌：摩根大通

　　朱元德：摩根士丹利

　　3月最佳預測經濟學家4月預測：

　　滕 泰：-0.4%

　　馬 駿：-0.8%

　　汪 濤：-0.5%

　　李苗獻：-0.8%

　　朱海斌：-0.4%

　　朱元德：本期暫缺

　　社會消費品零售總額：預測均值15.3% 略有上升

　　調研結果顯示，4月社會消費品零售總額同比增速預測均值和中位數為15.3%，均略高於統計局公佈的3月水平（15.2%）。其中，銀河證券給出了最大值16.4%，國泰君安給出了最小值14.1%。

　　高盛高華中國經濟學家宋宇預計4月份零售額同比增幅持平，為15.2%，但鋻於CPI 通脹率將基本持平，該數據表明實際增幅略有上升。

　　連平表示，社會消費品零售總額年初低點之後一般會逐步恢復，3月份消費狀況已略有恢復，預計4月將繼續小幅回升。他進一步指出，一季度城鎮和農村居民實際可支配收入增速分別達到9.8%和12.7%，均高於同期GDP增速，居民收入水平較快提升也有利於社會消費水平的恢復，而隨著未來收入分配製度改革的逐步推進，物價漲幅回落，居民實際收入水平的不斷提高，GDP增速逐步企穩回升，社會消費品零售總額同比將會保持小幅回升的態勢，預計2012年社會消費品零售總額名義增速將保持在17%左右。

　　3月社會消費品零售總額同比增速（15.2%）

　　最佳預測：15.2%

　　胡艷妮：中信建投

　　3月最佳預測經濟學家4月預測：

　　胡艷妮：15.5%