中廣網北京3月9日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，華泰聯合證券研究員李軍做客交易實況，對機場航空業進行點評。

　　主持人：目前機場和航空板塊上市公司整體的估值處於什麼樣的水平？

　　李軍：航空包括機場也好，估值無非最普通的採取兩個指標，一個是PB就是市凈率，第二是PE，目前的航空也好，機場也好目前的PB、PE的水平，從歷史上看，因為估值是相對的沒有一個絕對的標準，如果從歷史的發展到今天來看，目前的估值水平是偏低的，在歷史上是處於比較低的水平，三大航的PE我們看如果2012年也就是10倍到12倍之間，機場也就是13-14倍，PD都在1-2倍之間，更多的水平如果跟過去十年來看目前確實處在相對低的位置甚至可以説是最低的位置。

　　主持人：應該存在一定的估值修復的空間吧？

　　李軍：機場估值偏低未來存在一定的修復，航空現在估值也比較低。但是航空目前面臨的問題是整個行業景氣可能要往下走，所以説即使存在估值修復的話，當然根據未來基本面的判斷，可能也不會説有太大的這樣一個機會，因為畢竟航空的強週期性行業主要看未來的發展趨勢，而不是看估值水平。

　　主持人：目前這個時點下大家可能對年報披露的業績方面也是比較關心的，上一年的情況怎麼樣呢？

　　李軍：2011年總體上航空業的業績還是很不錯的，因為航空業在過去的很多年給大家的印象基本上是不盈利的，2010年開始這個行業迅速的進入一個盈利週期，2011年總體上盈利還是非常好。但是根據我們的預測，當然總體上的業績比2010年是要差一些，因為2010年非常好，2011年也很好，但是比2010年業績要降一些，大概是這樣的情況。

　　主持人：一季度這個行業的盈利的預期是不是也會出現一個同比的下滑？

　　李軍：影響一個行業的利潤有很多因素，今年一季度跟去年一季度比有兩點，第一點就是油價比去年高很多。因為去年的油價是全年基本上是往上漲的趨勢，今年的一季度跟去年的一季度比每噸油的耗油成本要增加一千多塊人民幣，這樣對於航空公司業績肯定是一個影響，成本增加了。

　　第二點是對航空公司業績影響比較大的還有一塊比較重要的因素就是人民幣升值所導致的匯率問題。整個去年一季度人民幣升值的幅度還是比較大的，包括去年全年，當然今年一季度人民幣升值的幅度比較小，這塊對於整個航空公司業績影響也是比較大。票價的影響其實如果看整個平均的票價今年可能比去年還要高，為什麼呢？但是成本會升的更多，當然個體微觀體驗有些航線的票價會下來，整體上今年的票價水平其實跟去年一季度相比是沒有下降的，但是因為成本在增加所以業績就下來了。