業績確定性強、低估值為下階段投資重點

　　1月份，受市場情緒影響，高估值股票紛紛下跌。這充分表明，在目前市場情緒低落的情況下，業績確定性較強的股票，估值合理，則具備投資價值。

　　特高壓和智慧電網版塊仍為不變的投資主題

　　智慧電網需求確定性強，其集成化的趨勢為行業內龍頭企業提供良好契機。

　　配電自動化作為智慧電網的重要環節，未來幾年成長空間巨大。

　　兩大電網公司多條特高壓工程都將於年內啟動，為股票帶來利好刺激。

　　電力電子版塊：持續下跌後有反彈機會

　　如果2012年經濟繼續下行，電力電子版塊中的變頻器及工控産品的下游需求可能會受到影響。

　　電能質量和電網穩定相關産品因正處於成長初期，週期性較弱，在宏觀經濟下行事情具備一定的反週期特性。

　　國網招標價格有下行風險

　　2012年電網實際投資規模相對於2011年將有一定增長，但如果要達到計劃的工規模， 電網施工及設備的價格將有所下降。

　　潛在催化因素

　　特高壓工程獲得發改委核準、智慧變電站試點範圍加劇擴大、配電自動化投資高增長得以確認、相關企業業績超預期。

　　12年2月份主要推薦的個股

　　（1）智慧電網版塊：國電南瑞、科大智慧、四方股份。（2）電力電子版塊：新時達、森源電氣。

　　投資風險

　　（1）特高壓：晉東南擴建工程運行不符合設計要求的風險；（2）業績增長未達預期、中小股票系統性風險；（3）高毛利産品毛利率下滑風險。（國信證券研究所）