分析師在線 熱點資訊解析 2011-02-17 11：08

    分析師在線：深度解析影響股價的資訊

    解析1：北京“新國八條”實施細則出臺

    姚振山（主持人）：結合今天早間蒐集到的相關信息，北京新國八條實施細則出臺這條消息對市場帶來哪些影響？

    楊海（金融界分析師）：我們看到新版北京的“新國八條”的版本，應該説在全國各地的配套措施當中，應該是最為嚴厲的，這樣一來，使得市場普遍有兩種觀點，我們看到首先一個，是對於現在整個二級市場上房地産股票，未來走勢變化的擔憂，今天我們看到，整個房地産板塊的股票基本上呈現出開盤之後，到目前為止是小幅下跌，而且從成交量來看，我們注意到，成交量並沒有實際的有效放大，也就是説，這個政策並沒有引發整個房地産板塊出現地震，也就是我們通常説的放量殺跌現象沒有出現，這顯然説明市場對這一政策應該是早有一定的預期的利空消化，相反我們倒是看到與房地産板塊緊密相連的銀行板塊，剛才卻一度出現了小幅度的盤中變化，一個拉升，這樣一來我們看到，使得整個房地産板塊未來變化趨勢可能引發大家更多的關注，但總體來看，我們認為整個房地産板塊要想出現比較大的行情，應該也是比較困難的，因為畢竟在政策高壓之下，一個行業整體會出現較大盈利空間的可能性已經不存在了，所以這樣來看，應該説整個房地産板塊未來面臨的長期的投資機會偏少，但是整個房地産板塊，未來面臨的短線機會應該還是存在的，我們看到，它的估值修復在盤中始終沒有明確展開的跡象，這顯然説明，在盤中還有一定的反彈機會要求。另外一點我們看到，很多投資者也在關心另外一個問題，房地産政策如此之嚴厲，當初炒作房地産的一些投機資金，會不會因為政策的原因轉而投向股市？當然這方面我們沒有一個確切的數據可以統計，但是房地産市場和股票市場內在的必然聯絡，也不得不使我們想到近期市場成交量放大，也確實有這方面的可能性，所以從這個角度來講，市場從這兩個方面，可能會深入理解這個政策的含義。

    胡雷雷（大智慧分析師）：從今天房地産板塊的資金角度情況來看，應該説也是受到了北京“新國八條”細則的出臺，以及市場層面對於未來整個樓市調控進一步加緊預期的影響，資金呈現出了凈流出居前的狀態，今天房地産板塊資金凈流出達到了2.86億元的水平，資金凈流出處於排名第一的位置，資金凈流出主要集中在像冠城大通，保利地産，萬科A，首開股份，雲南城投，比較集中的房地産開發的企業，另外我們注意到，與樓市密切相關的銀行板塊，今天它的整體走勢相對來説處於比較強勢的狀態，今天銀行板塊資金到目前來看，微幅凈流出25萬元左右的水平，從房地産板塊及銀行類板塊近期整體走勢來看，應該説銀行板塊它的資金整體，由於整個板塊估值的優勢，相對來説資金關注度更高一點，而前期銀行板塊資金也是出現了小幅度凈流入的態勢，整體的格局是房地産格局，處於一個偏弱的狀態。

    張剛（西南證券首席策略分析師）：房地産板塊依據它主要業務側重點不同，會有明顯的分化，這次主要是針對住宅的調控，商業類的沒有，比如上市公司中的金融街，像保利地産，中糧地産，他們都有一部分住宅，但是一部分商業。

    姚振山：金融街也跌了，本來早間金融街還是比較堅挺。

    張剛：這裡面有錯殺。

    姚振山：中國國貿漲。

    銀行地産板塊出現分化

    張剛：可能普通投資者分不清具體房地産上市公司，業務構成如何，或者各佔百分比多少，整個板塊跌，可能也會跟著拋售，有被錯殺的現象，而從整市場走勢來看，銀行股的走強，也是比較有意思的，往常銀行和房地産是難兄難弟，要漲一塊漲，要跌一塊跌，今天一個往上，一個往下，我覺得這主要受什麼消息影響？這可能和北京的15條當中，第7條有很大的關係。第7條是這麼説，要切實執行首付款比例不得低於60%，對二套房，買二套房首付款比例不得低於60%，貸款利率不得低於基準利率1.1倍的政策，但是還有一個伏筆，叫做人民銀行的營業管理部可以根據房地産市場情況，在國家統一信貸政策基礎之上，研究提高北京市的第二套住房的貸款首付比例和利率，也就是説，很可能再有調整，根據實際情況，如果房價再繼續往上走，那好，再調第二套房，這裡面此前在昨天，媒體報道出來，北京通過了15條之後，大家有一個傳聞，説可能要對存量二套房提高比例和利率，這個的確是影響還是很大的，如果你是擁有多套房，貸款利率可能上調，這個傳聞從目前公佈信息來看，應該來講還不大可能。

    解析2：國務院規劃稀土行業五年發展的圖景

    姚振山：國務院規劃稀土行業5年發展圖景這個消息出來之後，相關的影響怎麼解讀？

    稀土永磁概念受到追捧

    楊海：首先我們看到，稀土行業在我印象當中，今年是第二個上升到國務院常務會議來討論的一個行業發展，第一個應該是水利産業，從這個角度來講，應該説，整個稀土行業已經上升為國家戰略層面，重視程度可見一般，而且我們看到，這次細則當中，其中有幾條已經引入一個全新的概念，比如説加快稀土關鍵應用技術的研發和産業化，我們過去稀土在這塊的出口，應該是比較粗放式的，主要是以出口稀土礦為主，稀土在國內的深加工産品的出口，是我們的一個瓶頸，這一塊的核心技術應用在國內不是很廣泛，這樣一來使得我們看到，在市場當中，尤其在二級市場當中，未來影響的行業變化格局當中，就會出現兩大塊，一大塊是由於出口配額的逐步減少，國內稀土的報價也就會相應水漲船高，擁有稀土資源的上市公司，毫無疑問是最先受益的，包括像包鋼稀土，廈門鎢業，棕色股份，廣晟有色等等這些行業，應該説這些上市公司都具備一定資源優勢的上市公司，會率先受益於價格上漲帶來的業績增長。另外一個優勢就是它的初級品的深加工，我們國內現在上市公司當中，涉及稀土行業深加工的上市公司，普遍集中在釹鐵硼的行業，也就是我們説的永磁材料，這個永磁材料的加工，現在的上市公司比較多，包括像中科三環，寧波韻升等等，這些行業在深加工方面有它的優勢，而且從目前情況來看，他們獲得的政策支持力度將會進一步的擴大，所以這些行業如果深挖下去，應該還有很多的國內比較優質上市公司涉足這一行業，將來也會有較大的發展，引起投資者重點關注。

    胡雷雷：此前市場對於稀土永磁這樣的行業，國家層面的政策支持一直是抱有比較大的預期，但是我們注意到，隨著政策利好逐步的出臺，從資金層面來看，呈現出逐步逢高離場的狀態，今天我們注意到，稀土永磁板塊資金凈流出達到了1.75億元的水平，板塊當中涉及稀土永磁概念的個股，基本上是在20家左右的水平，個股的資金流向來看，整體也是出現了凈流出的態勢，比如説今天漲幅比較居前的太原剛玉，資金凈流出達到了2100萬元，廣晟有色也達到了1000萬元的凈流出，另外北礦磁材和包鋼稀土，它的資金凈流出幅度也都在數千萬元的水平，從目前整個板塊的走勢情況，尤其是資金流向狀況來看，應該説隨著利好的逐步出臺，短期的資金逢高獲利了結的意願也是較為明顯。

    姚振山：關於操作的問題，我們再來請張剛給大家一些具體的操作建議。

    張剛：我認為對稀土板塊恐怕是利好兌現，比如説拿它的龍頭股包鋼稀土這只股票來講，它的日K線形態，目前是一個長上影線，換手率也是很高的。

    姚振山：現在4.79%。

    張剛：現在一個多小時換手率接近5%，而且它的成交量和昨天全天都比較相近了，另外，從它的價位上來看，包鋼稀土目前的價位觸及到了去年11月上旬時候的，那個時候的價位，大盤的高點就是在11月上旬形成的，下半年的最高點是3186點，現在又觸及到這個價位，所以這説明對於包鋼稀土目前四個月的，這部分的建倉的投資者都獲利了，現在獲利盤都是很多的，所以我覺得，它出現調整是必然，另外從業績來看，包鋼稀土它在去年的前三季度，每股收益是0.75元，咱們就按它全年能夠實現1元來看，70多倍市盈率，所以我覺得也是出現高估的現象，所以這個板塊利好兌現以後應該減持了。

    解析3：工信部：今年鋼鐵行業增速可能放緩

    楊海：我們看到，工信部發佈的行業研究報告很明顯，鋼鐵行業2011年要想實現全行業繼續大幅盈利的可能性並不大，而且我們也看到，整個行業在國家目前處在宏觀經濟調控的總架構之下，對於一些過去片面追求GDP增長的，投資性的項目肯定是要壓縮它的投資，所以這在一定程度上對於鋼鐵整個需求，應該不會有太大的需求增長。另外一點我們也看到，鋼鐵行業畢竟面臨著現在生産成本的上升，水電氣上漲的壓力，同時還面臨鐵礦石漲價的壓力，所以雙重擠壓之下，它的盈利前景在2011年看，並不是十分樂觀，這樣就點明整個鋼鐵行業上市公司，在2011年面臨業績持續增長壓力非常大，近期我們看到，部分鋼鐵企業的股票在二級市場時有表現，我們看到今天始終位於漲停板位置的包鋼股份，開盤之後就處在漲停板的位置，我們仔細看一下包鋼股份現在股價只有4塊多錢，主要因素由於它2011年，相比2010年，2010年已經實現了扭虧，但是，作為一個大的鋼鐵企業，，盈利只有1.5億左右，我們看到這個數字以後感覺也是比較震驚，這就説明大量鋼鐵企業的利潤應該已經被成本吞食掉了，從這個角度來看，短期內部分鋼鐵股票應該是一種估值修復的行情，短期內價格跌的比較低，處在估值向上抬升的過程，但這個過程應該是較為短期的過程，從長期來看，今年全行業要想實現業幅度比較大的盈利的確非常困難，這也給我們投資鋼鐵股的投資者，也在這裡要提一個醒。

    胡雷雷：從鋼鐵板塊的走勢來看，應該説近期其實整體走勢還是處於相對強勁的狀態，而從資金的角度來看，市場也是有所關注，比如説今天我們注意到，雖然工信部表態整個行業增速可能放緩的情況之下，到目前為止，板塊資金凈流入仍然達到了2400萬元的水平，板塊當中像漲停包鋼股份資金凈流入達到1.04億元，另外一方面，武鋼股份和八一鋼鐵資金凈流入也分別達到1200萬元和1000萬元的水平，從近期板塊資金動向來看，我們注意到它整體資金也是處於小幅凈流入的態勢，2月份以來，鋼鐵板塊整體漲幅超過了6%，而資金凈流入的幅度也是超過了3000萬元，雖然整個行業成長性是有所放緩，但是，未來整個行業內的外延式的兼併重組機會，可能在股價相對低位狀況之下，可能會獲得市場資金的關注。

    姚振山：我們再來連線國信證券鋼鐵行業的分析師秦波，你好秦波。鋼鐵行業在這一年多非常低迷，整個趨勢現在是不是有向好的反應？所以市場給予了比較高的關注？

    鋼鐵板塊走勢較弱

    秦波（國信證券鋼鐵行業分析師）：鋼鐵行業最近市場上比較關注的主要還是因為它估值的因素，因為鋼鐵行業，剛才主持人您講，鋼材過去一年一直持續比較低迷，整個鋼鐵板塊估值水平是比較低的，在目前市場水平下，鋼鐵板塊它的PB在1.4倍左右，和大盤PB值大概0.5，這個比值是低於歷史平均水平，歷史平均水平大概0.62%，所以相對市場估值水平已經很低，而最近在鋼鐵板塊本身來看，在世界經濟因素的刺激下，有一些反彈動力，這兩點是鋼鐵價格持續上漲，對鋼鐵價格上漲，一方面因為春季到來之後有一個開工高峰，另外一方面成本逐漸的上漲，成本上漲主要推動因素，一個是通脹的壓力，另外是一些世界性的因素，也推動了成本的上漲，所以在鋼鐵價格和成本價格上漲的情況下，鋼鐵板塊看起來有一些類似的，有復蘇的跡象，但是本質上來看，我們認為全年鋼鐵行業，因為今年宏觀背景還是比較複雜的，現在整個政策還是屬於一個收縮的階段，所以對鋼鐵需求來説，刺激是有限的，板塊還是一個交易性的機會。

    張剛：我覺得整合這一塊，去年已經搞了很多，而且一加一基本上等於二，也沒有超出去太多，比如説像山東省的鋼鐵，河北鋼鐵等等，我覺得對鋼鐵板塊投資機會的把握，大家注意一下工信部的文章，主要是考慮兩點，一個是什麼呢？一個就是成本，就是説鐵礦石價格帶來的成本，這樣選擇鋼鐵股，要選擇那些擁有自己鐵礦資源的，比如像鞍鋼股份，本鋼板材這些公司有一定自己的鐵礦，所以他能夠抵禦進口鐵礦石成本上升，帶來的壓力，一定程度上能夠抵禦一下，還有一個大家要注意什麼？鋼鐵企業地域性的特點，因為我覺得近期沿海地區出現了用工荒，為什麼？西部大開發，大家都就近就業了，所以西部大開發所帶來機會，仍然會支持區域性的鋼鐵公司，尤其是西部區域又是以建築用鋼，為主要生産産品這部分企業，仍然恐怕還是有比較旺盛的市場需求，所以地域性的需求，也是大家考慮的重點之一。