[老左來了]兩因素拖累大盤走低(2011.03.10)

    主持人：左安龍

    嘉  賓：劉  凱  國信證券註冊分析師   

    嘉  賓：袁建新  長江證券投資顧問

    今日關注一：解析近期政策對股市的影響

    如何把握醫藥行業投資機會

    劉凱觀點一：財政支出向保民生促銷費傾斜

    劉凱觀點二：貨幣供給增速合理穩健

    劉凱觀點三：藥品降價頒布 板塊估值逐漸修復

    劉凱觀點四：關注産業升級與業績增長個股

    劉凱（國信證券註冊分析師）：好的，首先在這裡我跟大家説一個新公佈的數據，我們現在新得到的消息就是2月份我們貿易意外的出現了逆差，而且逆差比較厲害，是73億美元，這個實際上是從去年3月份以來首次出現貿易逆差，所以這也可能我覺得跟今天盤面有一定影響，天天大家説經濟會有一定回落，但是突然之間這個外貿出口一下子逆差，而且逆差數額還不小，這可能對市場也是有一定打壓的，所以我覺得大家對這些新公佈的數據，我還是建議大家要及時跟蹤，還有一點大家要注意的，是什麼，就是我們可以看到，大家都在認為明天因為很多經濟數據要公佈，其實我認為是這樣，明天經濟數據公佈，也是造成今天有可能會出現波動的原因，為什麼呢，大家基本上都預期到了，2月份的CPI數據有可能會稍微低一些，既然這個預期已經有了，所以説市場會提前反映，這一段市場前幾天漲的比較好，我認為對於CPI可能會下滑已經有一定的反映，到明天CPI真正出來了，大家反而不會去，因為預期到的東西實際上我們認為並不重要，重要是超出預期或者沒有預期到的東西，所以我認為這個也是一個原因，還有一點我們也觀察到，上交所也公佈了十二五這個新股擴張呀，融資的擴張，所以這種情況下，實際上對市場人氣也是有一定打壓的，大家可能也擔心融資額度的情況，因為現在據大傢具體估計認為十二五整個市場融資量可能是要超過“十一”五了，甚至有些人認為可能不排除2到3倍，這樣可能對市場做多資金影響還是存在的，所以我們認為這幾個原因合在一起，再目前加上正好在3000點關鍵點位，這個地方出現一定震蕩我們認為很正常的，並且在上周實際上我也給大家提過醒，我説不排除這一階段有一定的震蕩，震蕩幅度我們也認為未必非常大。

    左安龍：有的時候我想同樣一個事情，看你站在什麼角度講，你站在多方也可以講，站在空方，比如我們拿你剛才講的貿易逆差回暖了，小了，出口下降了，假如説站在一個好的方面來説，好呀，我們經濟開始結構調整見效了，假如説一直貿易出口旺的話，馬上也可以説可能要出調控錯失了要調整它了，也漲不上去了。

    劉凱：其實這個政策，大家可能從正著考慮，反著考慮，貿易順差我們覺得直接帶來一個好處至少我們人民幣升值壓力下來了，國外市場尤其國外政府對我們壓力也會減少，這也會還有一點間接降低了央行上調存款準備金率回籠貨幣的必要性，從這個角度看其實也未必是一件很壞的事情。從2010年與2011年主要經濟指標的比較圖中，我建議大家關注三個數據，這個裏邊比較有意思，第一個數據我們先看是CPI，CPI我們看10年計劃值是3%，到年底是3.3，但是11年實際上是4，也就是説對CPI容忍度提升比較多，再加上我們前期談過了，我説CPI現在數據調整以後，實際上CPI比原來CPI本身就要稍微向下一點，所以這種情況下，如果2月份CPI出來，大家預期本來相對來説再低一點，實際上對政府來説在調控可控範圍之內，所以説剛才左老師談到會不會加息，對這些預期，實際上弱化了加息預期，這方面來看，今年政策調整空間上來説，我們認為特別緊的可能性也不是很大，還有我一點我們可以看一下，廣義貨幣供應量，廣義貨幣供應量去年是計劃值17，實現值19.7，今年計劃值16，這個雖然説多了一些，但是我們認為未來把經濟控制在合理範圍之內，實際上對市場衝擊也是小的，所以我們認為這個也相對合理，還有一點我建議大家關注，就是社會消費品零售總額，社會消費品零售總額10年計劃值是9，實現值是18.3，而我們現在計劃值都提到16了，説明政府現在確實引導老百姓往消費上走。而且這一次兩會有一個明顯信號，財政關注民生，這一點非常好，就是開始財政關注民生，比如説醫療、社保這些相關教育這些方面投資開始增大，這一塊對市場也是有一些機會在出現，比如分板塊我今天跟大家談到醫藥板塊，可能也有一些機會逐漸産生。

    左安龍：為什麼談那麼多，最後落腳在醫藥板塊上？ 劉凱：醫藥板塊有一點，大家前兩天可能被一個消息嚇到了。

    左安龍：降價。

    劉凱：降價3月28號開始，有一些常規藥可能有些要降價，很多人説降比較厲害，有些説降21%，我認為是這樣，我們看一個板塊看一個行業，我們一定要把眼光看長遠，我的觀點是這樣這個醫藥板塊這個降價，實際上對整個行業影響不是特別大，它主要對常用藥確實有影響，但是我們做過一次比較，這幾年來幾次降價，從05年到現在多次降價，每次降價除了大盤特別不好的情況，醫藥股後來確實跟著跌下來，實際上很多情況下，醫藥股降價前出現一波打壓調整行情，調整完以後後面行情慢慢啟動，為什麼實際上也是一個估值修復的過程，我們認為這一階段你再追漲沒意思，前期調了很長時間，然後底部橫了很長時間，現在醫藥板塊裏面有些好的股票我們建議大家也可以開始關注。 

    今日關注二：政策支持對水産行業的影響

    水産行業估值及投資機會分析

    袁建新觀點一：消費升級催生水産品需求

    袁建新觀點二：水産增長率保持增長趨勢

    袁建新觀點三：佈局遠洋捕撈與養殖個股

    袁建新：我是在最近幾次和朋友一起吃飯的時候，發現水産品海産品漲價漲得非常厲害，發現以後我們再到威海水産市場上，我們去檢查一一下，海參一個大宗價，請北京編導放一下這個PPT，我們發現近期開始出價漲價趨勢，同時我們發現不僅是剛才海參的大宗價格出現上漲，其實扇貝的一個大宗價這個上漲更厲害，從這個角度我們再反過頭來尋找為什麼這些東西出現這麼大的漲幅，我們發現這實際上是我們一個國家，現在一個政策非常支持這個水産業，那麼它是國家是以養來興魚，作為漁業結構調整主要方向，相信十二五期間還會如此，第二個消費升級也催生這個水産品需求，現在往往請客吃飯不吃一點海鮮，好像不上檔次，這往往也使得水産品一個需求開始出現一個比較大的增長。

    左安龍：我要做一個反宣傳，千萬別吃飯老吃這個，從醫藥上講嘌呤很高，痛風。

    袁建新：我知道，吃海産的時候不能喝啤酒，喝了以後嘌呤很高，他的藥就有作用。

    左安龍：我們已經價格在漲了，就別老説大家接下來吃這個，還要漲我要做反宣傳，這個吃多痛風不好，不是好事情。

    袁建新：是的，水産品價格上漲以後呢，我們也發現這其中受益板塊的個股，也是應該影響也是比較大，從個股走勢上我們也發現這一點，那麼北京編導可以把水産品價格上漲收益個股，PPT放出來。

    左安龍：推薦個股了。

    袁建新：沒有，只是順利説一下這個板塊，這些板塊其實並不大，其中有海水養殖，有淡水養殖，也有遠洋捕撈，從我們理解來看，近期價格上漲其實和前期1月份前後有一個海冰現象有關，實際上渤海灣、黃海結冰，使得海産品養殖供應量出現下降，也造成一個價格的上漲。