[老左來了]解析房地産調控政策對市場的影響(2011.02.17)

    今日關注1：近期盤面解析

    今日關注2：解析房地産調控政策對市場的影響

    今日關注3：如何把握稀土行業投資機會

    今日關注4：解析移動互聯網掘金路線

    主持人：左安龍

    嘉  賓：劉  凱  國信證券註冊分析師

    嘉  賓：袁  峻  愛建證券註冊分析師

    今日關注1：近期盤面解析

    左安龍：各個板塊在這裡輪番唱戲，基礎是什麼？

    袁峻：基礎是第一個我們講説整個權重指標股它的估值現在還是處於比較合理水平，第二個我們講經過前期多次加息存款準備金之後，最近一段時間資金相對來講不能穩定，沒有出現大規模收縮的情況，從上海銀行間拆借利率也明顯可以看到這一點，那麼再這樣情況下整個市場處於穩定的狀態，而中小市值公司在經過前期下跌之後，又處於目前這樣一個市盈率，一個估值範圍有存在的可能，那麼這樣三個因素加在一起，我覺得這個大盤目前來講還是相對處於一個穩定期，在穩定期個股就會各個分開，各自分成表現我覺得可以關注。

    劉凱：目前股指形態良好

    劉凱：我認為基礎是從可以説三個方面，第一個方面我認為這一次CPI這個數據，這個數據實際上大家有些人認為換湯不換藥，還是數字遊戲，但是我認為大家要從一個政策面對角度來看，這次調整食品價格，實際上來説未來通脹，雖然説實體影響是沒有的，但是對於從統計量來看，長期來看CPI數據拉低了，這種情況下短期來看這個消息對市場形成比較重要利好，為什麼這一階段行情能啟動，我認為這是關鍵原因，我覺得第二個是成交量，我們可以看一下量能上來説還是比較溫和，像我們可以看到，就是2月14號這一天放出巨量以後，如果隨後兩天，市場短期這種量能一個配合的話，比如現在來看，現在基本上兩市合在一起基本上在2500億以上，這種兩能配合比較好，然後大盤需要有更衝高，我認為量能可能要到三千億以上兩市加在一起，這樣的話才能確立更大的衝高動能，否則如果在目前點位秩序我認為應該沒什麼大的問題，但如果説兩能萎縮快也不好，我的觀點就是量能目前比較配合，還有一點熱點板塊，我們認為雖然目前説房地産和金融板塊可以看到今天有一定調整，但是這個調整可以看到大盤，其實今天大盤拋出調整以後，我們看大盤走的還是不錯，我覺得這個地方大家沒有必要過分擔心。

    左安龍：從整個市場的熱門板塊來看的話，整個市場處在什麼狀態上？

    劉凱：市場熱點板塊輪動繼續

    劉凱：我認為從目前來看，整個市場熱門板塊還是有一些輪動效應，我們可以看到從前期這兩天我們知道水泥漲的比較厲害，然後今天政府説這個稀土事情以後呢，今天稀土上午高開比較厲害，當然下午稍微有所回落，基本上目前資金也是這個比較看好，還有一點就是我們可以看到信息通訊板塊，包括前期一些七大新興産業板塊，又開始有了輪動跡象，所以從這些方面來看，我們認為短期來看市場熱點只要不出現大的外力的影響，可能會出現這種自發一種資金，從這個板塊流動出來再往那個板塊去，然後同時金融和地産只要不出現大跌，其實今天地産股雖然有調整，但是我們可以看到它的調整並不是説非常可怕，像我們記得去年4月份，當時地産政策出臺那個調整直接斷崖式的下跌，但是現在我們可以看到實際已經在相對低位，消息出臺以後有一定調整，但是我們認為只要不對大盤形成巨大影響，市場熱點板塊切換輪換還繼續，市場還是有一定機會。

    今日關注2：解析房地産調控政策對市場的影響

    袁峻：投資地産公司緊盯企業現金流情況

    袁峻：整個地産調控一開始講房産稅，我覺得房産稅沒有國務院八條來得厲害，國務院八條對於房地産措施比較嚴厲，整個來講收縮整個市場的需求，那在這樣情況下我判斷房地産市場將處於一個比較長時期有價無市這樣一個情況，就成交量會極度萎縮，現在你要關注，如果你要投資房地産公司，你一定要關注這個房地産公司現金流，它的現金流能不能撐的過去是個問題，如果房産交易價格沒有太大變化，但是成交量縮小現金流能不能支撐下去，兩年前的那些房子現在可以面臨交房期出售了，這個匯款速度是不是能夠加快，我們還關注到這個亮點在什麼地方，整個我們講住宅這一塊是比較壓的比較厲害，那麼商業地産，未來的前景怎麼樣，商業類的地産公司是不是可以看看，我覺得這個可以關注。

    左安龍：因為我們一般都知道，目前在我們國家來説，是兩個吸納流動性池子，一個樓市一個股市，樓市如果要是被壓制住的話，你説股市能不能進取，這也是人們一直在觀望一個狀態當中。

    袁峻：對，我覺得市場一般來講，兩個市場可能會此消彼漲，但是我覺得不一定。

    左安龍：但是很絕，因為什麼股市裏面有一大個權重股就是房地産股，如果這部分穩住，股票未必有戲好唱。

    袁峻：對，我還是那句話，房産公司你必須看它合理估值在什麼地方，它存活它現金流決定它的估值範圍，在目前階段來講，如果它再低一點處於比較合理估值範圍不要期望大漲但是至少穩定住。

    左安龍：我們看這個朋友的來信是這樣的，他説想和你們交流一下關於CPI建房與租房價格指數的思考，統計局關於這個整個房價進入CPI是租房價格以及建房價格，以及建房的成本，這個跟租房相關，但是他説可能將來把保障房的價格會納入到CPI，保障房價格，因為它是保障房是不是這個價會納入CPI，這種可能性存在？

    袁峻：因為保障房的話它也是一個商品房，理論上講起來還是商品房，所以你還是要有一個購買的方法，所以説你一旦這個口子開，等於説整個商品房還是會進入到整個CPI統計裏面去。

    劉凱：其實我覺得這要從國際上慣例來看，其實國際慣例基本上把房屋購買，這種行為它作為一種，一般是作為固定資産這種看法，實際上作為投資行為，如果作為一種投資行為來看，基本上像國際通用慣例，都是都是不把購買住房這個一種行為作為一種CPI記錄，所以從這個角度來看，不管是保障房也好，還是我們説普通商品房也好，從統計數據角度來説，我認為可能進入可能性比較小，畢竟從統計局角度來説，我們國家統計局之所以沒有把房産進入CPI當中，有三大原因，第一大原因國際慣例，第二大原因是我們知道他認為這個房子買了以後不是馬上消費完，它是70年，有70年時間，所以更多作為投資品屬性，還有一點就是畢竟價格指數也不是萬能，不可能所有指數完全記錄當中，所以這也從統計局對外這些觀點來看，我們認為想讓保障房短期之內能進到CPI當中，我認為可能性比較小。

    今日關注3：如何把握稀土行業投資機會

    劉凱：佈局稀土資源與永磁型公司

    劉凱：這兩天觀眾朋友也是對稀土政策出臺比較感興趣，尤其是這個今天高開比較厲害，後來又出現了回落，這樣的話大家觀點都出現很大分歧，我在這裡跟大家聊一下，因為稀土我説過兩次，在去年9月份，當時我説稀有小金屬當時就談到過稀土，10月份漲的很不錯，在後來在年初的時候，今年年初我大概也談過一次稀土，後來也還出現一定拉升，近期來看，我覺得稀土這個政策出臺，很多人有些人説這個政策非常好，可以説是一個對未來五年甚至都已經規劃中國稀土的發展，但是我們要從兩方面去看，第一方面呢，今天這個國四條出臺以後，其實對於前期這個國家稀土政策，我們説是什麼，就是説進一步加深它並不是説有更新的東西出來，雖然説當然了中間有一點比較好，它提到可能要加快産業整合力度，要搞大集團化，這個確實是比較利好的一個方面，然後其他方面我認為這些因素實際上以前都存在了，而且我在這裡還提醒大家關注一個數據，這個數據是美國調研機構發佈的數據，這個數據表明什麼，表明就是從96年，當時我國這個稀土儲量佔全球43%，但是短短十幾年間，我們現在稀土儲量佔全球多少，不到31%了，也就是説這麼多年開採的非常厲害，但是我們用這麼少儲量卻支撐全球近90%的産量，這個過程肯定要結束的，這個過程的結束肯定會為稀土相關的行業産生很大的機會，而且機會我認為還是關注兩點，第一個資源類機會，第二我們講，第二個像永磁企業産業鏈相關機會，這些當中我認為今天雖然説這些股票衝高以後，可能有一定回落由於政策影響短線不排除，短線有獲利盤出來，也會有一些資金可能趁機打壓一下，中長期我還是看好，中長期還是看好。大家想想從去年9月份，當時去關注稀土的話，現在恐怕這個漲幅非常豐厚了。

    今日關注4：解析移動互聯網掘金路線

    袁俊：我們知道蘋果在中國賣的也不錯，那個手機，那麼帶來智慧手機在中國進入一個普及，所有的移動互聯網相關企業，都是可以關注的。這個手機最主要的，就是説有了聲形和視頻等等傳説，我們要關注一些小公司，公司不是很大，但是綁定一些大的移動的大的運營商，那麼從事是某一方面的業務，但是在這個業務領域裏邊它又是很大一個份額，比方説我們講飛信，我們都知道神州泰嶽是做這個的，我們一開始推出來的時候，沒有想到它這個公司能做那麼大市值，為什麼道理很簡單，他做這個裏邊他是唯一一家，然後他綁定中國移動，移動簽一個單子，這個單子對一些大公司來講比較小，但是對小公司來講份額比較大，這樣一些企業我們可以密切關注，隨著智慧手機在全球普及，那麼整個移動互聯網未來我覺得也是客觀的。

    左安龍：你説移動互聯網在我們這個股票裏邊，在我們A股股票裏邊與之相關量不是很多。

    袁峻：對，分為很多，第一個技術上提供支持，第二個內容方面提供服務，還有綁定大的運營商提供某些輔助關鍵的一些配套的一些措施。目前估值情況，總體來講大概40倍到50倍區間，總體來講還是處於穩定狀態，這樣公司就是説很難用一個靜態估值去估它，因為未來就是説如果隨著整個3G網絡鋪開，隨著智慧手機鋪開份額會逐漸增大，他單量會逐漸大，像飛信大家都用很大以後，如像神州泰嶽這樣公司返過來跟移動説必須簽大單子增加費用這也是存在的。