去年10月，一次茶歇會上，2009年世界對衝基金績效排名第二的睿智金融執行董事張承良説，他正在等待第二個買入信號。

　　當時，如果投資者願意進行長期投資，第一個買入信號似乎已經浮現。香港市場上的藍籌股和大型紅籌股的平均PE已接近10倍，這是近10年來港股中少見的低位，即使是在2008年由雷曼兄弟引發的金融海嘯中，港股藍籌的平均PE已僅僅略低於10倍。一個佐證是，半年前才由中投增持的旭光高新材料，股價曾低見1.1港元，而中投的入股價約2.6港元，縮水57%。

　　10月間，香港的不少內部人，即公司的大股東競相增持旗下公司的股票。以華人首富李嘉誠為例，據不完全統計，他當月的增持數量達3次，斥資超過2億港元。內部人往往掌握公司發展情況，且在聯交所規則下，他們增持股票的限制很多，例如在業績發佈前的一段時間，不得買入公司股票，而買入股票後，還有一段時間的禁售期等等。

　　但是，即使如此，去年10月，內部人的增持還是達到了歷史高點。投行摩根士丹利有一套系統分析市場的模型，其中一項指標就是內部人交易數據。據説，這個指標在去年10月曾達到0.85的高點，僅次於2008年10月的0.87。

　　如果按照2008年至2009年恒生指數的歷史數據判斷，在內部人交易數據達到頂點後的5個月，恒指將迎來第二個低點，之後將展開一波類似于牛市的大反彈。

　　其中，不容忽視的信號是，內部人交易將再次活躍。

　　事實上，已有不少圈內人士將這個信號作為港股長期投資的第二個買入信號。本週二在香港的一個研討會上，至少有4位業內人士向記者談到這一點。

　　關鍵是，現在內部人交易是否已開始活躍？

　　記者查閱了聯交所最近7個交易日的數據，發現：確實有一些以往並不常出手的內部人在場內場外增持旗下公司的股票。其中，數額最大的一例是新世界發展主席鄭裕彤于1月5日在場內斥資5.1億港元增持了公司的股票，持股比例提高到42.11%。

　　在1月10日至1月11日，共有13家公司的大股東和關聯人增持了股票。其中不僅包括個人，還包括一些央企的控股公司。例如華潤集團，就在1月10日當天增持了550萬股鄭州華潤燃氣，斥資約8200萬港元。而在1月5日至1月11日，內部人的總增持交易約有61宗，涉及超過40家上市公司。

　　但是，記者仍然認為，如果依據內部人交易數據作為買入指針，投資者還應該再等一等。2009年3月港股的第二個底部時內部人交易數據約為0.71，現在這一指標還不到0.6。