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貨幣基金主要投資于三類産品:資金類---銀行存款、回購;利率類---剩餘期限低於365天的央票、金融債;信用類---短期融資券、存續期一年以內的3A級以上企業債。
當市場資金面緊張時,由於資金利率上漲,資金類産品的收益會上漲;由於債券收益率上漲,利率類産品和信用類産品的價格會下跌。當市場資金面放鬆時,由於資金利率下跌,資金類産品的收益會下降;由於債券收益率下跌,利率類産品和信用類産品的價格會上漲。
不過,如果不出現持續加息或降息,資金利率、央票利率、金融債利率未必會出現明顯變動。另外,持有利率類和信用類資産的收益,除了債券價格變動之外,還有固定的息票收入。總之,資金緊張,資金價格就高,貨幣基金投資的資金類資産就有較高收益。