截至11月11日，道指全周上漲1.42%、納斯達克指數下跌0.28%、標普指數上漲0.85%。分析人士認為，由於意大利惡劣的債務情況影響了投資者做多意願，歐債危機給市場帶來了較大的不確定性，美國股市上漲的動力已經趨緩。

　　意大利將成“長期麻煩”

　　意大利十年期國債收益率11日從前一個交易日的6.89%下降為6.45%。儘管收低，但仍高於一週前6.37%的水平，也遠遠高於8月底的5%的水平。市場人士認為，由於意大利債務情況遠比想象的要糟糕，如何解決意大利債務情況將成為歐盟的一項長期挑戰，這種擔憂情緒將極大影響投資者的做多意願。

　　瑞銀證券部門的交易員朱帝巴托洛梅奧對中國證券報記者表示，市場上一些具有前瞻眼光的人士已經看到意大利的情況遠比表面的要惡劣。首先，從意大利加入歐盟開始，其總體債務GDP佔比從252%漲到310%。除了政府債務之外，其企業債和個人債情況也不樂觀。該國企業債佔GDP比重過去十年從96%飆升到128%；而個人債務GDP佔比也從30%躍升至53%。

　　其次，自從意大利1999年加入歐盟開始，就已經遭遇了四輪經濟衰退。2000至2010年是世界經濟高速增長的十年，但意大利年均經濟增長率只有0.6%。人均GDP增長只有0.1%。投資者擔心，在世界經濟進入增長危機的當下，意大利將面臨更大的挑戰。

　　第三，從人口統計學方面，意大利人擁有歐盟最高平均壽命：83.2歲。但由於該國人口生育率不高，今後將面臨老齡化社會的窘況，這會摧毀其脆弱的養老金和福利系統，並給國家經濟帶來毀滅性的後果。

　　標準普爾證券分析師亞歷克斯楊表示，作為世界上第三大債務國，意大利擁有1.6萬億歐元的未償付債務，歐洲金融穩定工具(EFSF)在意大利巨大的債務面前只是杯水車薪。讓情況變得更糟的是，EFSF何時承擔責任、如何承擔責任還是個未知數。

　　“除非歐洲央行打算全力支持意大利，否則市場將看不到希望。但是這種可能性不大，因為德國顯然會拒絕這麼做。” 亞歷克斯楊表示。

　　金融板塊擔憂又起

　　由於歐洲債務危機給美國股市帶來了較大的不確定性，並引發投資者的信心危機，標普證券策略團隊已將美國股市近期上漲的動力從“正面”下調為“適度”。

　　投資者的不安情緒可以從衡量市場波動性的CBOE VIX指數的走勢看出端倪。該指數上周下跌0.40%，2011年全年依舊大幅上漲69.24%。

　　亞歷克斯楊表示，目前，89%的美國上市公司披露了第三季度的財報。標普500指數成分股公司中，平均盈利增長水平從12.4%上升到了17.2%。但是，受歐債危機的影響，華爾街分析師對標普500指數成分股公司第四季度盈利增長預期從此前的13.4%降為9.7%。

　　至於2012年上市公司的盈利情況，華爾街分析師給出的平均預期從此前的11.6%下降到了8.7%，預期的降低將導致美國股市上漲動力趨緩。

　　此外，投資者還格外關注美聯儲將於接下來幾週中對包括花旗集團、美國銀行、摩根大通及富國銀行等在內的美國金融機構開展的第四輪壓力測試。該測試旨在衡量這些機構有沒有能力在經濟衰退中存活。美聯儲官方發言人在聲明中承認，該測試緣起歐洲債務危機對美國經濟和金融市場的不良影響。分析人士認為，對金融板塊的擔憂將進一步拖累美國股市上漲動力。（俞靚）