在樂觀預期延續的背景下，市場做多力量將被不斷激發，短期內滬綜指有望上攻至2600點一線。

　　10月CPI同比上漲5.5%，基本符合預期，通脹向下拐點明確。CPI回落對市場影響喜憂參半：一方面，宏觀政策層面微調明顯，CPI回落為微調提供了一定的空間和想象力；另一方面，CPI下滑初期通常由於庫存因素導致上市公司業績增速放緩，甚至出現負增長。近十年CPI出現過兩次明顯向下拐點，分別為2004年9月（由5.3%趨勢性下滑至2005年9月的0.90%）和2008年5月（由8.5%趨勢性下滑至2009年7月的-1.8%），而這兩次拐點後A股均維持頹勢進一步下挫。當然，2004年市場處於全流通擔憂期，2008年則遭遇全球金融危機，市場環境和目前存在較大差異。但至少可以説明，CPI的高低不是目前A股反彈的決定性因素。

　　本輪反彈的邏輯在於政策微調預期兌現，並逐漸過渡至對政策進一步調整的預期。財政政策方面，近期針對性出臺一系列政策，包括營業稅轉增值稅試點方案，增值稅和營業稅徵收下限上調，鐵道部將獲超過2000億元的融資，地方自行發債破冰等。考慮到財政政策通常以組合拳方式存在，進一步微調值得期待。

　　貨幣政策層面，三年期央票從利率意外下行到暫停發放，一年期央票利率下行，充分顯現了流動性大環境的逐漸改善。10月下旬銀行放貸量猛增，未來兩月財政存款投放或超1萬億元，四季度新增貸款有望接近2萬億元。CPI數據的下行，提升投資者對貨幣政策微調預期：一是貨幣供應量層面，從和市場關係最緊密的M1增速考慮，今年9月M1同比增速為8.9%，縱觀近二十年，M1增速僅在1998年6月和2008年底、2009年初短暫出現過低於該值現象；二是存準率和利率。觀點較為激進的券商認為，12月公佈CPI之前有望首次降低存準率，至2012年年末，將會四次下調存準率、三次下調利率。這一預測顯然遠超市場預期。從國際角度考慮，各國貨幣政策已紛紛再次轉向更加寬鬆，這為A股走強提供了良好契機，且外圍貨幣政策的進一步寬鬆也提升了中國貨幣政策調整預期。

　　回到市場自身情況，有兩點需保持謹慎:第一，近幾個交易日成交量快速萎縮，顯示場外資金入場意願較弱；第二，本輪行情主要圍繞新産業、産業升級受益這兩個主題展開，伴隨相關板塊急劇上漲，投資者開始“審美疲勞”，熱點炒作力度逐漸減弱，靠追漲殺跌實現收益最大化的操作思路還需及時轉變。