光大證券：市場振蕩尋底中期佈局

    黃永東（主持人）：最近整個市場出現了一個小底部形態，之前還拉了兩組三連陽，你怎麼來看？

    曾憲釗（光大證券理財産品部分析師）：好的，我們認為這個連續的三連陽其實還是面臨著諸多利空，所以説在諸多利空情況之下，仍然保持著強勢特徵，也顯示著市場對於利空因素的預期差有所收斂，同時我們也認識到下方的缺口吸引力是仍然存在，而且我們看到在昨天收出小陽線時候創業板指數繼續以小陰線報收，顯示出投資者已經對連續三天的反彈行情表現出謹慎的情緒，我們也觀察到一組數據，截止到5月31號農産品批發價格近期總指數是186.3，菜籃子價格指數是185.5，在整個5月份，這兩個價格指數呈現出小幅上漲趨勢，從187左右的水平，到185以上，我們看到CPI公佈的時間延後是下週二，從目前管理層一些觀點來看，對經濟滑坡並不是十分擔憂，而通脹失控才是政府的擔心所在，所以在此前提之下，除非下半年通脹壓力充分釋放，短期之內貨幣政策不會輕易調整，由於端午節假期中加息靴子並沒有落地，在目前整個全國大面積的旱情，豬肉價格的上漲，以及每兩個月一次的加息窗口來臨多方面因素之下，市場仍在忐忑之中等待5月份宏觀數據的逐步披露。

    考慮到目前整個市場估值對應2011年的PE也僅僅14倍左右，在第三季度，通過經濟下行而導致的地産和銀行的政策放鬆預期可能會有所增加，因此我們對短期市場保持振蕩尋底，而中期逐步佈局的觀點，主持人。

    黃永東：短期市場振蕩尋底，你剛才講到下方有缺口的吸引力，這個缺口在哪，什麼樣的點位？

    曾憲釗：在去年10月8號時候有一個2656點還是有一個缺口，從目前歷史數據來看，雖然不是每一次缺口一定補上，從目前市場情緒來看，如果這個市場中再有一次缺口過程，對於以後行情延伸是有利的，因此在目前整個宏觀經濟數據還沒有完全確定之前，市場回補之前還是存在的。

    黃永東：是不是你對於短期反彈的持續並不是很樂觀，5月CPI創新高或者説經濟目前處於下滑和CPI創新高之前，政策還是處在通脹的角度，你認為短期反彈之後還會有探底的動作？

    曾憲釗：我們認為短期振蕩尋底的過程還有一點延續，因為目前政策放鬆的時機我們認為現在還完全沒有到來，畢竟整個CPI還在高位雖然是説包括中小企業以及地産逐步風險導致整個財稅方面因素已經開始有所顯現，但是還沒有到管理層出手的時候，因此我們認為這個時點上還可能需要等一等。