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前五個月發理財産品7525款,貨幣及組合類佔八成,證券類傍私募

發佈時間:2011年06月07日 05:19 | 進入復興論壇 | 來源:理財週報

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  理財週報零售銀行實驗室研究員 張星/文

  2011年,是緊張的一年,資金緊張,通貨膨脹,收縮銀根等一系列的調控措施,讓銀行資金緊張,貸款的收縮也導致利息收入可能降低,這使得銀行不得不加快中間業務的開發。同時,伴隨著股市的箱體震蕩和通貨膨脹,投資者十分關心自己的錢袋子。在這種碰撞之下,銀行加大了理財業務的開發。

  前五個月理財産品發行7525款,

  貨幣市場及組合資産佔80%

  根據理財週報零售銀行實驗室不完全統計,在2011年的前五個月個人理財産品發行數達到了7525款,平均每月發行數超過1500款,這遠遠超過去年平均每月的1000款,可謂是保持了高位發行態勢。這種高位態勢既有市場的需求,但是銀行增加中間業務收入的動力更大,在銀行貸款收緊的情形下,需要保持業績的增長,必須尋找新的突破口,而理財業務就是其中重要一項。特別是在貸款緊張的時候,不少銀行在發放貸款的時候,搭售銀行理財産品,以促進理財産品的銷售量。

  但是,在理財産品大量發行的背後,卻是産品相對單一。根據統計,在這7525款理財産品中,超過6000款理財産品屬於貨幣市場以及組合資産類理財産品,佔了市場的80%。這類理財産品基本是批量發行,主要投資于國債、票據資産以及信貸資産等風險較低的工具。不過,隨著市場利率和存款利率的提高,這類理財産品的收益率也逐漸提高,目前多數理財産品的年收益率都能在4%以上,高於目前一年期定期存款利率,所以不少穩健型投資者也比較鍾愛投資于這類理財産品。

  信貸資産類理財産品在這5個月的發行數僅有230多款,不足5%,可謂市場是十分凋敝,這些都是政策原因所致,一方面將這部分資金必須納入表內,另外一方面則是信託公司對這部分資金也被要求加強監管,計提資本金等。不過,銀行發行的信貸資産類理財産品的結構也有所改變,比如發行數近期比較大的北京銀行,則採用購買其他機構發放給某公司的貸款債權,相當於一款理財産品有五個參與方,投資者、發行銀行、貸款人、借款人以及信託公司,這對於風險控制要求更加高,投資者也需要多關心其中的風險因素。這類理財産品的收益率基本在4%以上,部分針對高端客戶的理財産品甚至超過6%,比如北京銀行“超越”系列PB1104802號:人民幣345天信託債權理財産品,預期年收益率達到了6.9%。

  除了這兩部分風險低的理財産品外,其他産品則是結構性理財産品和證券投資類理財産品,前者多由外資行發行,後者則多由中資行發行。

  105款證券投資類理財産品,

  招行、光大和民生是主力

  投資者要真正戰勝目前的CPI,則還是需要關注一些風險相對較高,但是風險控制相對完善的理財産品。不少銀行在今年就針對高端客戶發行了證券投資類理財産品,包括招商銀行、光大銀行、民生銀行等。這類理財産品主要採用的是優先次級結構,引進私募作為次級受益人,通過優先次級的結構化設計和預警線止損線安排降低投資者風險。

  其中,招商銀行就發行了18款,與其合作的私募機構有深圳市匯信得投資有限公司、浙江舜業投資管理有限公司等15家機構進行了合作,期限基本在1年,而預期年收益率在5.8%左右,1年期最高能夠達到6.3%。中國光大銀行則發行數最為龐大,佔了市場的一半多,超過50款,期限也多在1年至2年,預期年收益率則在5.5%至6.5%之間。中國民生銀行則發行了12款,其理財産品的期限則集中于2年,但是理財産品的預期年收益率處於行業最高水平,基本在9%左右,最高的9.5%,為非凡資産管理結構化證券投資理財産品20號A。

  另外,交通銀行等也發行了這類理財産品,值得一提的是東亞銀行,其一直堅持發行“信得盈”系列理財産品,主要投資于證券市場。投資者在購買這類理財産品時,除了需要關注市場狀況外,理財産品的風險控制措施是必須把握的,包括優先次級資金比例、預警線、平倉線等。

  商品挂鉤成為今年的熱點,

  主力仍然是利率挂鉤

  結構性理財産品則主要是外資行的天下,而在外資行中,有家銀行則滾動發行結構相對簡單的理財産品,華一銀行在這五個月裏就發行了500多款理財産品,佔了結構性理財産品的70%。

  在選擇挂鉤標的方面,首先的還是利率,這類理財産品結構相對簡單,風險也相對較低,渣打銀行,還有部分中資行發行了這類理財産品;其次則是股票,選擇較多的仍然是港股、匯豐銀行、恒生銀行等均發行這類理財産品較多;匯率也是不少銀行的選擇。

  由於今年通脹比較嚴重,而在今年以來,不少大宗商品走出了一輪又一輪的牛市,因此,不少銀行將目光轉向了大宗商品,今年就有25款挂鉤商品的結構性理財産品。在上月底到期的招商銀行焦點聯動系列之黃金錶現聯動理財計劃,挂鉤黃金,期限61天,到期實現了最高的年收益率5.5%。不過這類理財産品是否都如招商銀行這款理財産品這麼幸運,則需要等待市場的考驗了。