2011年三季度,公司實現營業收入8.11億元,同比增長63.86%;營業利潤8475萬元,同比增長66.5%;歸屬母公司所有者凈利潤6459萬元,同比增長43.17%;基本每股收益0.43元/股。

　　渠道擴張提升業績增速。公司是家紡行業龍頭企業之一,擁有“夢潔”、“寐”、“夢潔寶貝”三個品牌,其中“夢潔”為主導品牌。公司成功上市後內外兼修,對內提高産能建設,加大研發投入,提升供應鏈管理效率,對外加速渠道拓展和品牌推廣。報告期由於公司直營網點增加、同時加大營銷及促銷廣告宣傳力度,使得營業收入同比增長63.86%。當期歸屬母公司所有者凈利同比增長43.17%,主要係2011年高新技術企業稅收優惠已經到期,目前企業按照25%徵收企業所得稅所致。

　　期間費用有所提升。報告期內期間費用率提升1.22個百分點至31.26%,主要原因係公司增加期廣告費用及直營終端建設費用投入,使得銷售費同比增加了80.62%,銷售費用率提升2.58個百分點至27.78%;同時報告期公司進行薪酬改革,增加工資支付,使得管理費同比增加了30.15%。

　　公司看點:1、完善品牌梯度,將品牌做精做強。公司在鞏固“夢潔”品牌形象的基礎上加大對“寐”及“夢潔寶貝”兩個新興品牌的培育力度,同時開發網購品牌“覓”嘗試進軍電子商務領域,在中、高端家紡行業處於成長初期的背景下,公司能分享行業的快速成長。2、從銷售模式看,公司外延擴張空間還很大。通過拓展銷售渠道,有效區域佈局,能有效提升公司業績。

　　盈利預測:預計公司2011-2013年的攤薄每股收益分別為0.70元、0.93元、1.34元,以10月25日收盤價29.60元計算,對應的動態市盈率分別為42倍、32倍、22倍,維持公司的投資評級為“增持”。

　　風險提示:1、原材料上漲的風險;2、房地産調控影響家紡消費的風險。