行情回顧：

　　國內有色金屬價格衝高回落，向上動力仍顯不足。滬銅早盤高開後，反彈未能維持，隨後掉頭向下，滬銅1111合約收盤報65910元/噸，下跌290元/噸，成交222790手，持倉量減少1068手至169404手；滬鋁維持震蕩走勢，主力1111合約收盤報17215元/噸，小幅上漲45元/噸，成交65754手，持倉量減少804手至117762手；滬鋅反彈乏力，滬鋅1111合約下跌65元/噸，收盤至16765元/噸，成交4777726手，持倉量增加15664手至256602手；滬鉛1110合約收盤至16570手，上漲25元/噸，成交1268手，持倉量減少58手至4240手。

　　操作策略：

　　週一國內銅市衝高回落，期價繼續受阻，周邊金融市場表現疲軟令銅市缺少上行動力，現貨市場也處於觀望之中，從宏觀來看，週五的伯南克發言有點最後稻草的感覺，在刺激政策出臺前，估計銅價仍會于65000-67500元間震蕩，交易上多看少動，等待調整結束跡象出現；滬鋁高開低走，價格受阻17300元附近。國內鋁市場庫存仍處偏低水平，後期補庫需求對價格構成支持，操作上滬鋁中長線多單可持有，但應注意倉位控制；滬鉛窄幅震蕩，盤整區間16400-17000元近期震蕩區間判斷仍有效；鋅價也是衝高回落，受阻于壓力線，現貨市場上交投清淡，上遊出貨意願不足，下游也處於觀望之中，估計短期這種局面仍會繼續，等待宏觀上明朗。國內鋅價阻力位為19300元。

　　影響因素：

　　週五LME有色金屬反彈，LME鋅價表現較強，漲幅超1.5%，同全球股市的弱勢相比，有色金屬表現了較強的抗跌性。但市場對經濟增長的憂慮情緒仍存，並且在歐洲債務問題仍存在較大不確定性的前提下，市場做多人氣稍顯不足。美國房地産市場仍未見起色，全美不動産協會(NAR)公佈數據顯示，美國7月成屋銷售年率為467萬戶，預估為490萬戶；美國7月成屋銷售下降3.5%，預估為增長3.8%。重點關注本週五沒臉儲年會上伯南克講話。

　　品種基本面：

　　銅：國內銅現貨市場報價堅挺，但市場觀望心態較濃。上海電解銅現貨報價升水100元/噸到升水220元/噸，平水銅成交價格66950-67080元/噸，升水銅成交價格67000-67200元/噸。消息面上，智利Collahuasi銅礦工人威脅，如果公司不重新雇傭之前罷工中被解雇的工人，將在9月2日停工一天。現貨市場消息，上海地區銅庫存再次緊張，進口銅要排到9月份才能有貨，除了國內消費仍較強的原因外，廢銅價格偏高使消費轉向精銅也是主要原因之一。

　　鋁：國內鋁現貨市場下游買方積極性不足，鋁現貨價格維持較高升水，上海鋁現貨成交價格為17770-17800元/噸，升水230-升水250元/噸，低鐵鋁17820-17840元/噸，無錫現貨成交價格17770-17810元/噸。

　　鋅：國內鋅現貨市場成交情況一般，0號現鋅成交于16850-16900元/噸附近，對主力合約貼水在200元/噸附近；1號鋅成交于16800-16850元/噸區間。基本面上，鋅精礦加工費走低，主流成交5000元/噸，國內礦上開工率變化不大，但部分小礦因價格走低停産。

　　鉛：現貨市場在鉛價反彈下觀望氛圍開始濃厚，品牌鉛如馳宏鋅鍺、成源、南方報于16300元/噸，但高價難成交，普通鉛如漢江、天馬等報于16180-16200元/噸。當前電動自行車需求好，成為鉛酸蓄電池需求的亮點，隨著行業的整頓取得效果，鉛酸蓄電池需求仍會繼續改善。供應上冶煉廠檢修、環保以及限電因素均影響鉛産量。供需面對鉛價來將顯現支持作用。

　　(車紅雲 孫磊 王明義 何珊)