今日關注1：5月份宏觀經濟數據解讀

    今日關注2：大宗商品期貨行情不明朗

    主持人：左安龍

    嘉  賓：陳  忠  光大證券投資顧問

    嘉  賓：吳  君  上海中期期貨總裁助理

    今日關注1：5月份宏觀經濟數據解讀

    左安龍：陳忠對今天公佈的5月份數據怎麼解讀？

    陳忠：從宏觀經濟數據，或者各種貨幣運行狀況來監測系統性風險，這項工作就是我們一直在做，到目前為止，可以説是已經總結出一個叫做數量概率模型，有一套很完整的東西來監控這個結果，從我們今天看的情況來看，就是説目前的系統性風險仍然處在一個上升的階段，但是非常接近底部了，這個我們都有很多量化的數據。今天公佈這些數據，比如説第一個，要看的貨幣速度指標M1，它的增速是12.7%，屬於符合市場預期，所以也出現了一個，CPI公佈以後，馬上出現利空證實的反應。

    左安龍：吳君，對你們搞期貨的人説起來，你們怎麼看今天這個宏觀經濟數據的公佈？

    吳君：我們就盤面的情況來看，今天大部分的商品價格還是非常的低迷，就是除了銅有略微上漲表現，大部分商品表現出穩中有跌的局面，從我們理解來説，現在大宗商品對加息的預期還是比較擔憂，因為我們連續等了兩個禮拜，沒有等到加息的靴子，連續等了兩個禮拜，基本上行情可以看得出，每到週四，週五的行情就來一輪殺跌的行情，到今天為止，數據公佈之後，市場反應對它來説，仍然認為這樣的數據産生加息的可能很大。

    左安龍：如果期貨價格比現貨低，説明什麼？

    吳君：期貨比現貨低，其實在不同的格局過程當中有不同的表現，一般來講，比如説這個行情整體它是一個牛市行情過程當中，如果是期貨比現貨低，説明這個行情可能要發生一些變盤，但是現在整個行情處於熊市過程當中出現期貨比現貨低，就説明整個市場現在對現貨還是比較認可的，這樣一來，説明就是説，對未來這個帶有比較大的不確定性，這樣一種格局，我個人感覺，就是説如果按照經驗來看，就是説在這個格局當中，還要看持倉量是否能夠增加，如果在這個時候伴隨著因為我們現在看到，如果持倉量如果有所增加，這個説明現在有資金可能在進行長期的準備。

    左安龍：我們再來看，夏斌的講話，因為夏斌也不是一般的人士，他可是權威人士，貨幣政策委員會的委員，他最近一個講話，好象叫人心裏咯噔一下，不知道你注意了沒有？

    陳忠：我注意到這一點了，就是説夏斌他就説了一個，做好物價長期上漲的準備。從國家調控的角度講，對於物價，對於通脹，嚴陣以待，我覺得從態度上肯定是非常可行的，毫不動搖地壓制通脹，從貨幣的運行看，我覺得就是説，物價和通脹他還是有一點點區別，區別在哪呢？就是物價上漲的現象，它的本質是通脹，但是物價本身它又受到短期供求的影響，比如説最近的旱情，蔬菜，糧食都受災了，大家可能供應少了，所以物價可能會上漲。夏斌講，要從財政政策上發揮更大的作用，壓制物價，為什麼呢？就是説第一，我們從貨幣上，昨天公佈的數據貨幣的發行和增速已經降下來了，但是如果説，我們從財政支出上繼續擴大，去上項目，物價仍然會上漲，所以説，他就是説，不斷要在從緊貨幣政策，同時要在財政口上要嚴格對待物價上漲的局面。

    今日關注2：大宗商品期貨行情不明朗

    左安龍：最近大宗商品期貨的情況怎麼樣?

    吳君：應該説大宗商品期貨現在仍然比較糾結，整個行情現在處於還不明朗，大部分商品處於橫盤震蕩的格局，從資金的情況來看，就是近期的外盤也好，內盤也好，資金都沒有出現顯著的增倉，資金其實都是在觀望的氣氛比較濃，如果從主要的品種來看，主要我們感覺到，就是從源頭上美元沒有給出明確的方向，這也是導致大宗商品沒有明顯表現的。從前期的回調過程當中，大宗商品整體是出現了一輪跌幅，跌幅之後反彈，反彈之後，就是反復的震蕩行情，從年度線當中看出價格震蕩不是特別大，但是我們從單個品種可以看得出，比如原油的價格，上下震蕩十多個美金。

    左安龍：美元方向未明，我們現在從第一個美元方向談談看。

    吳君：美元就是在探底回升之後，現在又二度探底，現在二度出現回升。

    左安龍：這兩天回升很厲害的個。

    吳君：從這兩天的圖形來看，似乎有築底的跡象，但是從商品的反應來看，現在還是比較堅挺，尤其像黃金，黃金還處於一個比較1500美金以上的高位。

    左安龍：沒往下下。

    吳君：對，相對而言原油偏弱一點，原油昨天晚上已經直接跌了兩個多美金。

    左安龍：為什麼原油這麼軟？

    吳君：可以看得出，最近一段，一個我們從資金情況來看，原油商品資金關注有所下降，因為我們知道，上周剛剛開了歐佩克部長級會議，當時討論一個議題，就是歐佩克增産的一個議題，但是由於這一期歐佩克輪值主席是伊朗的負責人，這樣一來，發起這個沙特就是孤掌難鳴，現在沙特採取單邊增産這樣一個做法，使得現在市場對原油的供應還是表現的比較的樂觀，供應比較寬鬆。

    左安龍：是不是大豆具有農産品的代表意義，它處在震蕩的狀態？

    吳君：對，大豆對全球，因為中國是重要的大豆進口國，現在來看，整個大豆市場現在陷入一種在南美題材炒作之後，在等待美國跟中國北半球題材的炒作，現在來看，就是如果從現在整個的天氣情況來看，現在國內的天氣表現不是特別好，就是導致對糧食的預期還是有一些擔憂，市場反應出在大豆農産品，國際農産品來説，對農産品價格仍然比較看好，另外這段時間的豬肉價格連續上漲，對一些，因為大豆也是生産豆粕也是重要的飼料原料，這樣一來，對大豆也有重要的支撐。