市場表現

調研結論

行業評級

個股亮點

券商

整體漲幅滯後使得板塊強勁反彈，後期經過整固後，仍有上行空間。

國內券商轉型路徑清晰，多元化和杠桿化隱現，國際板、新三板和債券市場等多層次市場建設將拓寬市場廣度和深度。在佣金率短期趨穩的背景下，經濟業務環比基本見底。而創新業務在穩步推進的同時，速度也將會加快。從業績角度看，今年行業凈利潤雖然難以實現正增長，但降幅會明顯收窄，整個行業拐點臨近，維持行業強于大市評級。

☆☆☆★

遼寧成大的亮點多，看好參股廣發證券的業績觸底反彈，因其在經紀業務轉型中的領先優勢以及投行業務上的可持續性，在生物疫苗業務方面，伴隨著市場規模擴大和供不應求，可持續保持領先地位，而明年分拆上市融資將進一步擴大優勢和豐富産品線。開來資訊綜合評級“增持”。

旅遊

消費旺季臨近使得板塊反彈，後期有超預期表現的潛力。

今年7-8月份，旅遊股具備跑贏大盤的條件。理由有三點，一，上半年旅遊指數落後上證指數10個百分點，景區指數落後6個百分點，存在修正的需要；二，去年世博會對景區分流明顯，下半年景區遊客增速將較快；三，CPI企穩之後，景區提價預期將重燃。

☆☆☆★

麗江旅遊二季度經營數據強勁回升，大索道遊客回流如預期，酒店經營效益也初步顯現。假設公司西部大開發優惠所得稅率能夠繼續執行，不考慮增發項目，預計11-13年EPS分別為0.47、0.57和0.67元。如果假設增發收購事宜年內完成，預計11-13年全面攤薄後EPS分別為0.68、0.8和0.94元，開來資訊綜合評級增持。

食品飲料

産業前景好使得行業出現反彈，經過調整後，板塊有持續走高潛力。

下半年食品飲料板塊有投資機會，之所以這麼判斷，基於五個方面的考慮，一，消費旺季即將來臨，二，提價預期會再度顯現，三，明年的盈利預測有上調潛力，四，估值水平不高，有進一步修復潛力，五，良好的中報。

☆☆☆★

未來五年茅臺産品的銷量增速將維持在15%左右，出廠價在今年底仍具備提價空間，而大量的預收賬款也消除了産品銷售的風險，基於此，將貴州茅臺（600519）11-13年EPS提高至8.19、10.6和13.47元，開來資訊綜合評級“增持”。