如何看待下半年A股市場的走勢？在昨天舉行的“2011中國金融投資夏季峰會”上，泰柏瑞基金指數投資部副總監柳軍，雲程泰投資總裁魏上雲，紫石投資總裁張超，民生證券基金研究中心總經理馬永諳等業內大腕就此話題展開了熱烈地討論。

　　下半年股市

　　走出反彈的概率比較大

　　華泰柏瑞基金指數投資部副總監柳軍認為，投資者不需要太悲觀，最悲觀的時候已經過去，下半年市場的空間很多，它是一個重心上移但是空間不大的趨勢，下半年市場的點位應該比上半年要高，但是整體波動幅度不大。今年的政策從上半年來講，延續去年拐點政策之後進入相對比較平穩的態勢，今年不會出現大的政策性的拐點，因此，今年整體的波幅不會超過去年。

　　雲程泰投資總裁魏上雲認為，最緊張的時候已經過去，對經濟最悲觀的預期，階段性看也過去了，包括地方融資平臺債，房地産的債務，給銀行帶來的拖累，這些負面的東西，國家都是在可控範圍內通過辦法解決的。

　　紫石投資總裁張超同樣認為，現在股市走出反彈的概率比較大，高點出現在上半年的一二季度之間，我們預計大概3200點左右，但是股市永遠有一些預期之外的因素的影響。

　　張超稱，下半年中國經濟不確定非常強。不確定性是給股市帶來走勢上的不確定不穩定的根本驅動，所以從這種概率的角度判斷，這波行情的實質反彈的概率超過80%，反轉為時尚早。

　　民生證券基金研究中心總經理馬永諳表示，去年年底的時候是最悲觀的，今年不可能再悲觀了。實踐證明我們的CPI沒有去年那麼差，但CPI 6月份到了最高，超出我們的預期，使市場有掉頭向下的動因。下半年影響市場最大的因素就是，貨幣政策和CPI的高起，控制CPI與阻止經濟下滑這兩個博弈怎麼走。他認為，壓在市場頭上最大的問題還是CPI，據其判斷，現在是相對的低點，下半年會不會出現高點，這個不好説。

　　對於下半年政策的趨向，柳軍認為，後續央行可能會有加息，或者是提高存款準備金率的政策，是處於被動的考慮，而不是主動的緊縮。

　　關於存款加息，我們要看一下CPI的走勢，三季度CPI走勢仍然是見頂但是在高位盤整的階段，政策會保持相對比較穩定，或者是被動的考慮，整體我們的市場不會受到政策太多的影響。

　　下半年市場機會多多

　　對於下半年市場的投資機會，張超認為，市場上還是有一些真正的被挖掘出來的機會，給投資者帶來絕對回報的機會存在的。我們更多是兩方面，一方面從自上而下的講，比較推崇帶有政策紅利的行業，如稀土和化工，此外還有軍工，水利，國家在這方面加大投入在股市肯定有反應，在這方面還可以期待；其次，尋找真正具有成長性的公司，如創業板還是有不錯的企業，這些企業經過這一輪泥沙之下的洗牌，肯定有真正的金淘出來，市盈率在20倍左右，未來一年的成長，或者更多都在50%以上，也不在少數，有這種公司進我們的組合，我們拿著非常安心，給投資者帶來回報的品種。此外，下半年在保障房領域也是可以找一些機會出來。

　　柳軍認為，下半年的市場重心肯定比上半年要高。從行業角度講，認為是低估值加成長，銀行是獲得了超額收益，如果在下半年選低估值，選擇略微有進攻性的低估值，後期加上保險，在股市上來處在股市的後端，低估值選證券保險，去庫存的情況比較好，加上一些與保障房政策比較敏感的上遊的這些行業作為一個基本的配製，加上成長類的，大家可以關注上市公司公佈的定單，實際上是持續的不斷的新增的定單，在煤化工行業裏面很多工業公司發現新的大額的定單，為它以後盈利的增長打下伏筆。

　　“下半年的機會首要看龍頭。”魏上雲認為，在經濟轉型的過程中，面臨有保有壓，面臨受壓制的傳統産業是消化産能的過程，其中供需關係就會發生改變，而龍頭産業最受益。此外，價格是投資的靈魂，建議盯住價格，價格的挑戰大於基本面的挑戰。(劉麗靚)