上半年國際原油價格高位運行，經濟呈現高增長、高通脹的特點，絕大部分石化産品的價格明顯上漲，産銷兩旺，三月份日本地震導致部分化工産品供應短缺，成為推動化工産品價格上漲的另一重要因素。做為表現活躍的中小板化工股更是上躥下跳，週二以來的反彈更是以6.66%的累計漲幅，引人注目，分析人士認為，下半年美元指數有望走強，石油價格預計會有小幅回落，絕大部分石化子行業處於最佳盈利區間。

　　18個股三年複合增長超兩成

　　據《證券日報》市場研究中心統計，中小板化工模擬指數收盤2814.78點，該指數本週表現為觸底反彈，本週累計上漲147.03點，漲幅達5.51%，跑贏上證指數1.6個百分點，平均股價水平有所回升，上週五78隻中小板化工股流通盤加權平均收盤價為13.90元，而昨日最新的流通盤加權平均價為14.64元，股價重心上升5.32%。

　　從凈利潤角度來看，化工板塊在2008年第四季度達到行業最低值，上市的化工類公司當季凈利潤整體虧損10.52億元，隨後行業景氣度回升，至今年一季度，化工類上市公司合計凈利潤已達301.71億元。在主營和利潤多變的這三年中，主營複合增長率保持在20%以上的公司抗風險能力較強。在中小板化工股中，有18隻個股達到這一標準，分別是：滄州明珠(002108)(55.05%)、康得新(002450)(47.33%)、中材科技(002080)(42.63%)、榮盛石化(002493)(39.18%)、齊翔騰達(002408)(37.82%)、久聯發展(002037)(33.53%)、東方鋯業(002167)(32.10%)、雅化集團(002497)(31.38%)、雅克科技(002409)(30.99%)、江南化工(002226)(30.77%)、普利特(002324)(29.61%)、傳化股份(002010)(28.44%)、南嶺民爆(002096)(27.30%)、天馬精化(002453)(27.27%)、聯化科技(002250)(25.98%)、海利得(24.09%)、輝豐股份(002496)(22.48%)、長青股份(002391)(22.12%)。

　　從主力資金流向看，本週中小板化工板塊整體呈大單資金凈流入態勢，合計流入32887.72萬元，其中，有56隻個股被大單資金主動買入，佔比71.79%，合計凈流入40896.52萬元，其中，有11隻個股周主力資金流入超過1000萬元，分別是：東方鋯業(9306.21萬元)、恒大高新(002591)(4498.84萬元)、中泰化學(002092)(2731.55萬元)、兄弟科技(002562)(1539.45萬元)、黑貓股份(002068)(1504.51萬元)、路翔股份(002192)(1454.94萬元)、西隴化工(002584)(1234.57萬元)、榮盛石化(1218.48萬元)、煙臺氨綸(002254)(1185.44萬元)、芭田股份(002170)(1119.53萬元)、司爾特(002538)(1049.31萬元)值得密切關注。

　　需求制約下半年盈利

　　化工産品價格普遍上漲，大部分上市公司盈利狀況普遍好轉。上半年受油價上漲及日本地震影響，大部分化工産品價格出現了明顯上漲，截至6月10日，宏源證券(000562)監測的百餘個品種數據表明，僅有約10%的化工産品同比下跌，其中上漲幅度逾30%者佔比40%以上，受此影響，化工行業1-5月份凈利潤同比增長，大部分上市公司半年度業績預增應是大概率事件。

　　CEIC數據顯示，到2011年4月為止，化工行業共實現利潤約1210億元，較去年同期增長30%左右;在上市企業中已經有司爾特、廣匯股份(600256)、多氟多(002407)、中泰化學、英力特、聯合化工(002217)等數十家公司發佈了2011年中期業績預增公告，因此化工行業雖然是一強週期行業，但仍然不乏一些階段性投資機會。

　　同時，宏源證券認為，雖然通脹可能已經見頂，但是短期內不可能回落，預計煤炭、磷礦等資源價格仍將高位運行，化工産品的高價格狀態仍將延續。下半年美元指數有望走強，石油價格預計會有小幅回落，絕大部分石化子行業處於最佳盈利區間，需求將是制約化工行業下半年盈利的主要因素。

　　業內人士指出，在電荒短期內難以得到根本解決的大背景下，限電、高通脹也將帶來化工行業的投資機會，如涉及純鹼、氯鹼、環氧丙烷等子行業的上市公司都將存在結構性機會。限電帶來的産品市場供應偏緊，除了限電因素外，資源屬性，高通脹使得以上産品價格得到支撐，而玻璃等下游産品的擴能使得純鹼的需求還將持續，而金融屬性使得PVC價格彈性更大。因此，建議關注純鹼企業的三友化工(600409)和氯鹼企業的英力特和內蒙君正(601216)。