6月21日午間消息，為破解保障房建設的資金問題，發改委日前發文，明確允許投融資平臺公司申請發行企業債券籌措資金，此消息一齣，便引發廣泛討論，不少專家在微博上質疑，此舉可能導致地方債務膨脹，引發更大風險。

　　閘口放開旨在紓困保障房建設

　　日前，發改委制定《關於利用債券融資支持保障性住房建設有關問題的通知》，明確允許投融資平臺公司申請發行企業債券籌措資金。

　　《通知》稱，企業債券具有期限長、利率低的優勢，是保障性住房項目市場融資的較好工具。為完成“十二五”規劃提出的保障性住房建設任務，各地按《國務院關於加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》進行規範後繼續保留的投融資平臺公司申請發行企業債券，募集資金應優先用於各地保障性住房建設。

　　上海易居房地産研究院綜合研究部部長楊紅旭認為，政府在此時出臺這一政策，主要是因為保障房融資困難。

　　按照國家計劃，今年全國1000萬套保障性住房必須在10月底前全部開工，但據報道，當前時間過半任務未過半，一些城市保障房建設開工率不到三成。保障房開工緩慢固然有項目進程自身規律的原因，但最大障礙在於資金短缺。

　　多年以來，中國地方政府的財政收支一直處於較為平衡的狀態，並沒有過多的盈餘。與此同時，地方政府也不允許發債，這導致了地方政府只能尋求銀行資金來撬動經濟建設。

　　住建部稱，今年1000萬套保障房建設至少需要投入1.3萬億元，需要銀行等機構投入的高達8000多億元。保障房建設貸款難，從總體上看是由於建設資金回收週期長、利潤空間小，致使銀行對回收貸款存在疑慮。

　　楊紅旭總結到，保障房融資難，主要是因為四個主要渠道都不“給力”：地方土地出讓金大縮水，今年2000億的地方債，無法滿足保障房建設的資金需求；銀行貸款名義上支持，但實際上額度“緊巴巴”；治理地方融資平臺，貸款也更困難了；讓民間投資，回報太低。因此，他得出結論：“只有發企業債這條活路了。”

　　專家質疑將引發地方政府債務危機

　　為應對本輪經濟危機，中國政府啟動的4萬億元經濟刺激計劃中，中央政府承擔1.2萬億元的份額，而餘下的部分由地方政府以及企業承擔。

　　由於地方政府融資渠道有限，所謂的“地方融資平臺”應運而生：各種項目被置入其中，以“組合”的方式來取得銀行的貸款，地方政府甚至以地方財政收入作為未來還款的保證，來向銀行取得貸款。其“償付風險”和“流動性風險”已經引發擔憂。

　　央行在近期公佈的《2010年中國區域金融運行報告》中，公開表示了對地方融資平臺的擔憂，並披露了地方融資平臺的貸款餘額在10萬億元左右。近期有市場傳言稱，銀監會將會採用類似資産管理公司的方式來剝離2萬億-3萬億元具有較大風險的地方政府債務。

　　中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年認為，在此時，允許地方政府發行企業債融資建保障房，意味著清理地方政府融資平臺的工作尚未開始就已結束，地方政府債務將繼續膨脹。債務危機被推遲，但不會因此消失，而是以更大的規模爆發。

　　國都證券研究所所長許維鴻認為，一旦更大規模的債務危機發生，中央銀行就只能通過量化寬鬆政策稀釋債務，通過人民幣對內貶值來解決問題，這將引起通貨膨脹和人民生活水平下降等問題。

　　也有業內人士對此政策實行細節比較關注，SOHO中國董事長潘石屹在微博上質詢：這種債有政府財政的擔保嗎？如果沒有能發出去嗎？債的收益率多高？

　　匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌則認為，保障房作為一項最基本的社會保障，是政府提供給市民的基本公共服務，應該納入政府財政開支。而且，他認為政府有能力負擔這一開支：“今年1-5月政府財政收入猛增30%，是年初計劃8%增幅的3倍多，政府應該不差錢。”

　　同時，也有一些樂觀聲音認為，融資的開閘是確保保障房建設任務完成的關鍵，在其直接作用和帶動下，下半年保障房投資將全國啟動。(肖瑜 發自北京)