《紅週刊》記者 謝長艷

　　送米、送油、送話費、送積分……這不是超市搞促銷，而是近期各商業銀行在使盡渾身解數拉存款、賣理財産品。6月20日，央行將第12次提高存款準備金率0.5個百分點，至此大型銀行存款準備金率高達21.5%。這讓缺錢的銀行“耍起賴皮”，説過不融資卻又“自打耳光”拋出再融資計劃。

　　銀行資金壓力空前

　　“此次上調存款準備金率，對上市銀行凈利潤約有0.5個百分點的負面影響。”國泰君安銀行業分析師伍永剛説。他表示，上調存款準備金率對銀行的資金業務帶來直接影響，同業拆借業務的規模也可能被壓縮。“這對一些存款充足、資金來源多元化的大型商業銀行衝擊較小。再加上現在實施日存貸比75%的監控，那些貸存比逼近紅線的銀行，資金壓力將進一步凸顯，但銀行也不會輕易壓縮貸款這種高收益資産。”記者注意到，招商銀行、中信銀行和興業銀行的存貸比分別是74%、72%和71%，非常接近壓力線。

　　再次提準也讓短期Shibor利率大幅飆升。本週五，一週同業拆放利率水平又創出8%的新高。不僅如此，6個月、9個月和1年期同業拆放利率也持續小幅攀升，銀行間市場資金面緊縮加劇(見附圖)。

　　“商業銀行可接受的存款準備金率臨界點為23%，加上日75%的存貸比監控，讓銀行自身可供支配的資金太少了。銀行本可以拿資金去放貸或買債券以獲得高收益，現在卻要去交準備金了。”中國銀行戰略發展部副總經理宗良(微博)説。

　　債權再融資唱主角

　　對於不斷提高的監管水平，當頭利劍就是銀監會上周發佈的《商業銀行資本充足率管理辦法徵求意見稿》(下稱《辦法》)，宗良表示這是導致銀行再融資的直接原因。6月10日，建設銀行公告為補充資本擬發行不超過800億元人民幣次級債券。而就在今年3月的業績報告會上，建行行長張建國剛拋出“建行今年肯定不會再融資”言論。除建行外，其它銀行也在馬不停蹄地拉開融資大幕。據Wind統計，今年以來，農行、中行、交行、中信等銀行公佈的各類再融資計劃總額約5000億元。

　　“雖然辦法還在徵求意見，但可以看出新的資本充足率管理辦法對銀行資本的要求更為嚴格了。”伍永剛説。按徵求意見，從2012年起商業銀行核心一級、一級和總資本充足率將分別不得低於5%、6%、8%。考慮到超額資本計提2.5%和系統重要性銀行需計提1%附加資本，未來系統重要性銀行的上述三項資本充足率底線將分別至8.5%、9.5%和11.5%，而非系統重要性銀行分別為7.5%、8.5%和10.5%。

　　目前市場認同的五大系統重要性銀行中，交行的核心資本充足率僅為9.37%，低於監管要求。另外8家股份制上市銀行，僅有浦發、興業兩家銀行資本充足率和核心資本充足率均達標。民生、深發展資本充足率和核心資本充足率均未達標。“隨著監管標準提高以及銀行風險權重的改變，銀行有補充資本的壓力，融資實屬無奈。”一家銀行資金部人士表示。

　　據中國銀行國際金融研究所研究員張友先測算，按照資本充足率新規，2011~2016年，剔除城市商業銀行因素，13家上市銀行總資本缺口合計達到13919億元，其中附屬資本缺口約達到1萬億元。因此未來銀行融資會多以發債補充附屬資本為主。

　　機構看好銀行股中報

　　對於權重佔著資本市場近三成的銀行股，機構看法多比較樂觀，認為即使上調存準對銀行股影響也有限，目前銀行股的平均動態市盈率只有7.5倍左右。

　　券商依然看好銀行股的行情，東方證券預計銀行業中報增速將達到35%，銀行良好而穩定的半年報業績將成為銀行股絕對估值向上修復的催化劑。申銀萬國認為，6月份流動性壓力仍然沒有緩解跡象，銀行股短期買點或將出現在6月底，但資金面實質性寬鬆還要等到三季度末四季度初，四季度將迎來銀行股最好的投資機會。也有券商提示了銀行股的風險，華創證券認為，融資平臺貸款清理問題沒有緩解，對投資者信心形成壓制。■