上週五摘牌的股指期貨IF1106合約以2597手交割量創下了期指單次交割量新高。在此之前，股指期貨共進行了13次交割，交割量最大的為IF1104合約的1645手。

　　上週五，IF1106合約開盤2920點，盤中一度衝高至2932.2點，隨後持續走弱，收盤2915.6點，下跌10.6點，跌幅0.36%。

　　“交割日最後兩小時按1分鐘間隔測算的現貨均價為2915.42點，與中金所公佈的期指結算價2915.38點僅相差0.04點。”國泰君安期貨研究所胡江來説，IF1106合約收盤前幾分鐘基差持續拉升，現貨價格的下挫無法再帶動期指下行，期貨價格出現向上調整態勢，以與交割價靠攏。

　　與以往臨近交割日持倉開始明顯減少不同，IF1106合約持倉量在上週四仍達10634手。截至上週五收盤，該合約總持倉量減少8037手，共有2597手進入交割。“交割日全天期指都呈現持續減倉態勢，尤其是下午2點半以後成交明顯活躍，減倉速度加快。”東證期貨分析師楊衛東説。

　　分析人士對期貨日報記者表示，IF1106合約之所以出現較大交割量，與其作為季月合約掛牌交易時間較長有關。IF1106合約歷經164個交易日，總持倉比以前的合約有所增加。此外，近期期現股指持續下跌，當月和次月合約基差很小，機構並不急於移倉。

　　“行情下跌，投資者不願平倉。”浙商期貨分析師潘一誠表示，近期在下跌行情中期指持倉並未大幅減少，一些投資者在等待政策和相關數據出臺後的反彈機會。楊衛東也認為，整個6月份“抄底”的聲音很多，很多“抄底”的投資者一直不願認輸離場。

　　“交割當周IF1106合約的空單減持比多單減持更積極，意味著多頭從6月合約向7月合約移倉的意願不強，而交割日股指的走勢正好對多頭有利。”潘一誠表示，上週五滬深300指數午後基本呈單邊下行趨勢，由於期指交割價格是滬深300指數當日最後兩小時算術均價，在下跌時現貨均價高於現貨收盤價，因此期指多頭沒有被動平倉的壓力，留到交割也是一個選擇。

　　楊衛東對股指期貨後期走勢表示“悲觀”，主要原因是當前資金面比較緊張，股市在資金爭奪上不佔優勢。同時，調控政策預計近期不會放鬆，緊縮效果會持續顯現。潘一誠對期指後市也表示謹慎，“6月中旬以來，IF1107合約對IF1106合約幾次呈現貼水，上週五收盤時也是如此，這在一定程度上反映了投資者看跌的心理預期”。

　　“近期風險事件較多，通過觀察交割周下月合約基差位置及進入交割日持倉量大小等指標，擇機建立套保倉位，可有效幫助參與者規避市場下行風險。”胡江來建議。

　　董科