趙曦文

　　糖業股産品需求增，其産品為玉米甜味劑，即甜度與砂糖相若的替代品。砂糖價格高企，會刺激食品加工商選用低價産品替代，如玉米甜味劑，因此，砂糖與玉米甜味劑價格走勢成正比。大成糖業集團産品價格較砂糖折讓逾30%，故能增加用戶選用其産品替代。

　　內地繼暫停對中央和地方儲備企業以外經營者發放貸款收購玉米後，中央早前下發通知，暫停玉米深加工企業收購玉米增值稅抵扣13%政策至6月底，進一步控制國內玉米消耗。集團已于去年底購入原材料，鎖定其價格，並稱足夠下半年的業務發展，未來的增長動力主要來自産品提價及提升産能兩方面，當中其下游産品糖漿售價去年已由2,400元人民幣調高至3,000元，料今年下半年亦會再提升，因原材料價格持續向上。

　　玉米價格的提升，同時增加下游業務的原材料成本壓力。除液體葡萄糖外，公司亦會逐步提升毛利較高的結晶葡萄糖業務比重，以捕捉原糖價格上升機遇。糖價高企對玉米甜味劑價格及需求有正面支持作用。

　　公司于2009年進軍肉牛飼養業務，肉牛育肥業務去年已錄得800萬元的毛利，目標3年至5年銷售可佔總收入逾30%，並將採取措施提高毛利率，如增加向超市的供貨比重，由於育牛與加工尚無龍頭企業，市場較為分散，故此業務前景值得憧憬。若業務發展順利，料可成為長期增長動力。股價近日于250天線附近爭持，于個技術指標呈超賣下，短期有機會出現反彈，續建投機性吸納博反彈。

　　買入價：1.51元(上日收市價：1.52元)

　　目標價：1.65元

　　支持位：1.37元