6月14日，中國人民銀行公佈《中國金融穩定報告（2011）》，指出“政府部門債務水平較低，但隱性負債問題值得關注”。

　　報告披露，2010年，全國財政赤字1萬億人民幣，佔GDP比重僅為2.5%，政府部門債務狀況良好。然而，數據並不能掩蓋過去兩年大規模舉債之後，地方政府債務潛在的風險，這已是多方共識。

　　隱性債務在何處

　　央行所指的政府部門隱形負債規模較大，可從中央和地方政府兩個維度分析。從中央來説，隱性債務主要包括大型金融機構改革過程中形成的共管基金； 一些政策性或準政策性金融機構大量發債，以及一些政企不分的部門負債較高。

　　四大國有銀行改革時，“共管基金”模式解決了國有銀行改革成本難題，轉讓資産相關的全部權利和風險都由財政部享有。以農行為例，“共管基金”的資金來源包括存續期內向財政部分配現金股利、上繳中央財政的企業所得稅、不良資産處置回收資金扣除回收費用後的部分，以及財政部減持本行股份收入等。農行2009年時表示，將在十五年內償還農行應還財政部款項的本金，並支付相應利息。

　　6月13日，高速鐵路開通運營新聞發佈會上，鐵道部總經濟師余邦利表示，截至2010年底，鐵道部負債率在57%左右。此前審計署報告顯示，截至2009年末，鐵道部負債總額已達到13033.86億元。

　　同時，醫療、養老等社會保障也存在缺口，但央行並未公佈具體缺口。

　　隱形負債的第二個維度是地方政府。央行報告顯示，2010 年， 地方融資平臺貸款繼續保持快速增長， 貸款餘額佔同期一般貸款的比重仍然較高， 部分地方融資平臺運作不夠規範， 在經濟結構調整步伐加快的背景下出現損失的可能性加大。

　　此外， 地方政府在社會保障資金和住房公積金等方面存在的欠賬，以及村鎮債務等隱性負債問題， 都增加了財政風險。

　　2010年末， 中央政府國債餘額67685億元， 比上年增加9735億元， 增長16.8%，國債餘額佔GDP的比重為17.01%。央行表示，總的來看， 政府部門名義債務餘額佔GDP 比重不高

　　房地産貸款佔比2成

　　報告顯示，截至2010年末， 商業銀行不良貸款餘額4336億元， 比年初減少731億元； 不良貸款率1.13%， 比年初下降0.46個百分點。不過，央行仍然強調，信貸風險管控壓力可能加大。

　　商業銀行信貸管控的壓力，主要來自幾個方面：一是銀行業貸款總量增長過快， 特別是政府融資平臺貸款和房地産貸款以及表外風險敞口大幅增加， 在經濟週期波動等因素影響下， 貸款質量可能下滑。

　　二是銀行業“貸大、貸長、貸集中”問題進一步加劇。從貸款期限看， 截至2010年年末， 中長期貸款同比增速連續19個月超過30%， 全年新增中長期貸款6.95 萬億元， 佔全部新增貸款83.2%， 同比上升15.7個百分點。

　　從貸款投向看，個人貸款、製造業、批發和零售業以及交通運輸業四類貸款佔新增貸款比例達66.7%，同比上升7.2個百分點， 信貸集中度進一步提高。

　　此外，央行還著重強調了房地産信貸風險。央行數據顯示，截至2010年年末， 主要金融機構房地産貸款餘額9.35萬億元， 同比增長27.5%，增速超過各項貸款餘額增速7.6個百分點。房地産貸款餘額佔各項貸款餘額的20.5%， 比上年末高1.3個百分點。全年房地産貸款新增2.02萬億元， 佔各項貸款新增額的27.4%。

　　(21世紀經濟報道)