漲時重勢，跌時重質。

　　股市走牛，投資者可以對上市公司的業績成長預期充分估計，也可以對上市公司的業績構想充分信任，市夢率遠比市盈率重要。但是，現在不是牛市，股市處於弱勢當中。

　　弱勢之中，股價的支撐不來自於題材，也不來自於對未來的預期，投資者寧願相信實實在在的過往業績。例如上週五除息的中國銀行，3元出頭的股價，每股稅後分紅達0.1314元，收益率已經超過了一年期定期存款的收益，如此低的股價，自然會受到長線買家的支撐。

　　年報季報太久遠，已經失去了供投資者參考的意義，臨近中報，上市公司的報表無疑成為了2000多家上市公司股價重排的重要依據。如果拋開行業，拋開流通盤，只以業績而論，公司可以分為四類，而這四類股票，將會有完全不同的走勢。

　　首先是投資者普遍認為業績會比較理想，而且業績也確實不錯的上市公司，例如中國石油、工商銀行等。這類公司一般具有壟斷利潤，其市場地位難以動搖，業績報告也不會出現大幅遠離預期的情況。這類公司在中報期間往往會出現白馬股行情，其上漲將主要以價值投資為依據，會是比較好地落實“穩中有漲、漲幅有限”的板塊。

　　第二類屬於投資者預期其業績較差，但事實上業績確實也比較差的一類。例如漢王科技目前處於非常激烈的競爭當中，其産品受到來自蘋果公司的極大衝擊，目前尚沒有出現轉機的契機，投資者普遍認為漢王科技半年報將會出現虧損。根據目前的情況看，漢王科技半年報可能真的會虧損，那麼其股價或許也會保持一段時間的忐忑，直至漢王科技走出困境。在這段時間，漢王科技股價的走勢，將主要以投機炒作為主。

　　第三類屬於投資者預期業績較差，但報表業績還比較理想的一類，例如雙匯發展。經過時間的遺忘，消費者也不再強烈拒絕雙匯，大家普遍認為目前的雙匯應該還是安全的，至少並不比其他品牌危險更大。另外，雙匯的銷量，或許沒有投資者想象得那麼差，等到中報出來，如果業績尚可，將能夠引發一部分投資者的關注，其股價也會有尚可的表現。

　　最後一類屬於投資者預期其業績較好，但是突然出現業績滑坡或者虧損的公司。這樣的股票最難預測，故這裡也不勉強舉例，但年初的海普瑞確是屬於這種情況，業績滑坡帶給投資者的損失，有時候比一個完整的大熊市還要厲害。對於目前業績預期很好，但是股價並不是很便宜的股票，投資者還是要注意其中的風險，千萬不要踩中地雷。

　　福兮，禍之所倚；禍兮，福之所寄。現在業績好未必是好事，現在業績差也未必是壞事，很多時候，投資者需要提防的未必是垃圾股的風險，績優股的突發風險更加可怕。目前經濟形勢並不樂觀，滯脹預期越來越強，上市公司業績難以保證，投資者與其在小盤股中尋找黑馬，倒不如踏踏實實地持有肯定沒事的銀行、石油類股票。其特點是，不會大漲，但也跌不到哪兒去。