雖然上半年A股市場仍舊低迷，但隨著近期監管機構大幅加快QFII投資資格和投資額度審批進程，QFII入市節奏明顯加快。

　　與境內機構投資風格散戶化的狀態相比，QFII的投資風格偏重於價值投資、長期投資。可以説，正是基於對中國經濟基本面的分析和判斷，才讓QFII做出了大舉投資的市場操作。

　　QFII（合格境外機構投資者）制度自從引入以來，這些境外投資者的動向始終是市場各方關注的焦點。

　　雖然上半年A股市場仍舊低迷，但隨著近期監管機構大幅加快QFII投資資格和投資額度審批進程，QFII入市的節奏也明顯加快。市場機構統計顯示，QFII大舉進入A股的趨勢從5月份已非常明顯，6月以來，QFII通過大宗交易平臺等渠道買入的動作更是頻頻出現。

　　為什麼在境內機構仍舊擔心歐債、擔心美債、擔心中國經濟的時候，QFII敢於如此投入呢？

　　與境內機構投資風格散戶化的狀態相比，QFII的投資風格偏重於價值投資、長期投資。散戶化的投資強調買漲不買跌，強調順市場走勢而為，但價值投資、長期投資側重於分析基本面，尤其是經濟基本面的情況，這是兩種不同的投資思路。在市場實際運行中，只有堅持長期投資、價值投資的投資者，才有可能實現所謂“抄底”與“逃頂”的操作，而追漲殺跌的投資者更容易“割肉割在地板上”或者“站在山頂放哨”。

　　從近期QFII對於投資A股的解釋來看，幾乎都在強調看好中國經濟長期走勢和發展潛力，並認為長期看A股確實處於歷史低位。近期宏觀經濟數據表明，經濟下行的態勢在控制範圍內，而市場主流研究機構也預期三季度中國經濟會企穩回升。

　　可以説，正是基於對中國經濟基本面的分析和判斷，才讓QFII做出了大舉投資的市場操作。

　　對於股票市場的估值是高還是低，同樣考驗著投資機構的能力。證監會主席郭樹清多次舉過建行上市的例子：當時，境內機構普遍不看好建行，股票發行無人問津，但是外資機構卻對建行IPO充滿熱情。建行上市後的情況大家都知道，外資機構賺得盆滿缽盈，內資機構卻只能酸酸地説讓老外撿了便宜，甚至還有言論攻擊稱建行賤賣了。

　　歷史上相似的事情總是很多。2005年中，幾乎日日新低，市場一路向下奔向1000點，境內投資機構紛紛減倉之時，QFII卻持續增倉。市場在2005年6月6日見998點大底之後一路向上，QFII一戰成名。

　　2007年四季度，市場衝上6000點後，境內機構高喊萬點可期之時，QFII大舉減倉。當6124點成為歷史頂部後，滬綜指開始一路下挫，QFII完美解釋了什麼叫做價值投資。

　　從投資結果看，截至今年一季度末，QFII合計投入1213億元，累計盈利1443億元，年化回報率11.9%，遠高於公募基金為代表的境內機構投資者。

　　7月9日，滬深300藍籌股市盈率只有10.4倍，A股估值再次出現歷史低位，這個時候QFII會不投資嗎？

　　從我國證券市場投資者結構的角度看，QFII的進入讓市場的“羊群”出現了分化，投資者開始具備不同的操作風格，不同的投資理念，而且這群羊吃到的草明顯比境內的羊群吃的好。遺憾的是這群羊還有點少，市場的整體趨勢還是那群境內羊在主導，這恐怕也是監管機構大力推動QFII、養老基金等長期投資者入市的根本原因。