英國路透社9月23日文章，原題：中國不會、也無法獨撐全球經濟

    對於苦苦掙扎的全球經濟，實際上中國能做的也只有確保自身的經濟增長平穩，而這肯定不足以提振全球經濟。

　　幻想中國動用高達3.2萬億美元的外匯儲備再次大規模增加政府支出或是購買歐洲債券，忽視了政治和經濟現實：同其它國家一樣，中國把自己的需要放在第一位。

　　當前中國自身經濟不需要更多的刺激，中國領導人也避免在歐債問題上押錯注。這意味著，即使歐美經濟形勢惡化，中國也僅會在自身經濟出現問題的情況下採取應對措施。就算北京置國內因素于不顧，像2008年雷曼兄弟倒閉後時那樣再宣佈一項6000億美元的政府支出計劃，其産生類似的經濟提振效果的可能性也不大。當時，是全球各國同步實施大規模政府支出和降息舉措，消除了雷曼兄弟事件後的恐慌情緒。而目前美國和歐洲在這兩方面已都無太多的彈藥，中國難憑一己之力苦撐全球經濟。

　　“中國挺身救援？這是一項不可能完成的任務，”德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿如此説道。他表示，要想抵消歐美經濟增速下滑3個百分點的影響，中國經濟增速需要提高18個百分點。

　　中國可以做什麼

　　指望中國會像雷曼兄弟倒閉後那樣馳援全球經濟的人忽略了至關重要的一點：中國當時採取行動是為了自己。而對於全球其它國家來説，中國的行動來得正是時候，因此使他們意外受益。

    那時候，中國、美國和歐洲看法一致。當時對於每一個主要經濟體來説，調降利率、加大政府支出都是合乎邏輯的政策選擇，因為這時全球貿易出現滑坡，對經濟的信心也一落千丈。然而今天卻是另一番情形。中國先前採取的經濟刺激計劃産生了一些令人沮喪的副作用，今天仍困擾著這個全球第二大經濟體。其中兩個最大的問題——高通脹和沉重的地方政府債務負擔，強烈阻止北京採取新的大膽支出計劃。

　　在中國，穩定壓倒一切。通脹失控可能引發嚴重問題，政府亂花公共資金的傳聞也會引發民怨。不過要是海外形勢惡化，且有跡象顯示中國經濟放緩程度甚于預期的話，中國還是有放鬆政策的空間。不過刺激措施的規模或將遠低於雷曼兄弟事件後的5860億美元。北京已經預計明年經濟將會放緩，實際上其也希望經濟適度降溫以緩解通脹壓力。本月稍早一位政府官員承認，2012年中國經濟增速可能會10年來首次降至9%以下。若經濟增速低於8%，將敲響警鐘。許多經濟學家認為，8%是當下快速城鎮化過程中能夠創造足夠就業的最低增長速度。

　　巴克萊銀行分析師最近把中國2012年經濟增長預測調降至8.4%。此前已有多名分析師預測中國經濟增速將降至接近8%的水準。

　　如果面臨保不住最低增長速度的威脅，中國最可能採取的方法就是在北京認為未充分開發，或需要開發的領域進行投資。可能投資的領域包括建造更多的廉租房、發展農業或為中小企業減稅。對其全球其他國家而言，這樣的措施可能僅僅意味著建材需求小幅增長，以及消費者支出會可能微幅上揚，受益的可能僅限于一些跨國公司。

　　但即使美國或歐洲陷入溫和衰退，損失的産出也會很快使中國經濟加快增長的成果相形見絀。在全球經濟衰退最嚴重的2009年，美國國內生産總值（GDP）萎縮了3.5%。

　　假設美國經濟在新一輪衰退中僅萎縮1%，就相當於下降1330億美元左右，約為中國在上次經濟刺激計劃規模的23%。至於購買更多歐洲公債或向IMF增加注資，中國仍有一些提供幫助的餘地。但這需要頂住部分重要官員的強烈反對，更不用説投資如果有任何閃失都會激起納稅人的憤怒。

　　“歐洲絕對不應該對中國抱有太高期望，”前商務部副部長現一官方智庫負責人魏建國在週四的路透專訪中表示。

　　中國不會做什麼

　　只要價格壓力還處在高位，中國就會保守行事，不管外界希望中國做什麼。當初美國聯邦儲備委員會面對外界對其6000億美元購債計劃的批評無動於衷，聲稱更強勁的美國經濟有利於全球。同樣中國也可以説，穩定的中國符合各方利益。

　　中國8月居民消費價格指數（CPI）同比漲幅達6.2%，遠高於中國4%的通脹目標。過去一年中國五次升息以及九次上調銀行準備金率尚不足以令物價降溫。有太多資金通過非銀行貸款渠道流入經濟。實際上，有些分析師警告稱，中國的影子銀行系統像上次金融危機前美國的一樣——龐大、不透明且監管鬆散。

　　而通過大舉刺激方案向經濟注入更多資金只會讓問題更糟。上一筆鉅款的支出情況仍然存有很大疑問。中國曾鼓勵銀行向鐵路、機場和公路等政府項目提供貸款，其中有些已經變成不良貸款，而且地方政府可能違約是現在中國經濟成長面臨的重大威脅之一。

　　中國社科院金融研究所研究員易憲容表示，“中國這次扮演的角色將有所不同。中國正面臨之前舉措造成的大量遺留問題，這可能為中國經濟帶來巨大風險。中國所能起到的作用很小。”