圖為9月25日，抗議者在馬德里的議會大樓附近和防暴警察發生衝撞。

　　剛剛平靜沒多久的歐元區波瀾再起，歐元區第四大經濟體西班牙在求助問題上的猶豫讓市場處於不確定情緒中，而不斷傳出的壞消息更是雪上加霜。

　　風雨飄搖

　　這幾天，關於西班牙的壞消息可謂一個接一個。當地時間9月25日晚，西班牙馬德里爆發名為“佔領議會”的大規模抗議活動，約有6000人走上街頭，對政府推出的緊縮方案表達不滿。有抗議者同警方發生衝突，造成包括27名警員在內的至少65人受傷，27人被捕。

　　目前，西班牙正在疲於應對近3年內的第二輪經濟衰退，其國內失業率接近25%。截至今年8月，西班牙財政赤字總額達到501.32億歐元，佔國內生産總值的4.77%。有分析人士預計，以目前的局勢來看，西班牙無法完成歐盟制定的目標。而且，西班牙銀行壞賬率已攀至紀錄新高，銀行體系搖搖欲墜。

　　更為糟糕的是，西班牙多個自治地區爆發分離傾向，政治風險急劇升溫。西班牙最重要的、也是負債最重的經濟地區加泰羅尼亞主席馬斯9月25日表示，該區將提前于11月25日進行選舉，這被視為爭取獨立的公投。馬斯之前關於增加稅收自治權的建議被西班牙總理拉霍伊否決，而馬斯的政黨或將在選舉中贏得多數選票。評級機構擔憂，加泰羅尼亞的要求會進一步打擊西班牙財政。此外，另一個人口最多的安達盧西亞自治區也暗示可能向中央政府申請49億歐元援助。

　　前途未卜

　　在政治與債務危機的雙重壓力下，風雨飄搖的西班牙政府終於在全面求助問題上有了反應。9月26日，總理拉霍伊坦言，若西班牙債息長時間處於過高水平，損害經濟並加重債務負擔，他百分之百會尋求救助。

　　然而，如今的現實是，即使西班牙全面求助，其前途也是阻力重重。

　　國際評級機構標普9月25日下調今明兩年歐元區經濟增長預估，其中，對西班牙經濟看空程度較7月發佈的數據翻倍。困境之中，西班牙政府卻一直在求救問題上猶豫不決，其原因之一在於拉霍伊擔心，作為交換條件，歐盟監督者將會提出更嚴厲的要求，西班牙的財政主權將會受到損害。而歐洲央行9月宣佈，歐洲央行新的債權購買計劃只有在各國政府請求歐洲穩定機制（ESM）援助和同意改革計劃之後才會觸發，這加大了拉霍伊的壓力。

　　此外，之前歐洲央行承諾的最有利救助措施——不限額購債方案的合法性正受到核心國德國的質疑。據《華爾街日報》報道，德國政府擔心，在西班牙還可以輕鬆地向私人投資者發售債券的情況下，很難有充分的理由來説服議員用納稅人的錢來救助西班牙，而且若滿足西班牙的救助請求，則可能會促使市場瞄準下一個目標，即意大利。此外，德國、芬蘭和荷蘭3國財長近日表示，在成立新的銀行監管機構前，各國政府應自行解決本國銀行業問題，這預示著西班牙在尋求銀行業救助申請上可能面臨諸多阻力。

　　噩夢繼續

　　曾經一度趨緩的歐債局勢又緊張了起來。近日，評級機構標普確認歐元區正在進入新一輪經濟衰退，並下調歐元區經濟增長預期。標普表示，預計歐元區2012年GDP將下滑0.8%，2013年零增長。

　　就在西班牙壞消息頻傳的時候，希臘也舉行了新一輪的全國大罷工，以抗議新一輪緊縮政策。雪上加霜的是，歐洲央行近日明確表示，不會參與希臘債務重組，額外融資需求只能由歐元區成員國滿足。國際貨幣基金組織總裁拉加德也表示，正在討論中的預算措施無法解決希臘所面臨的融資缺口問題，因為經濟疲軟和私有化進程延後令希臘財政不斷惡化。

　　隨著市場對西班牙即將尋求主權救助的預期不斷升溫，歐洲穩定機制（ESM）的貸款能力是否足夠成為日益緊迫的問題。歐元區此前宣佈，ESM將於10月8日正式啟動，目前擁有5000億歐元貸款能力。市場一度預計，ESM的規模最終可能被擴大至2萬億歐元，目前歐元區的確在討論ESM杠桿化方案，不過，德國表示，達到2萬億歐元是不現實的。有報道稱，假如西班牙和意大利國債收益率持續居高不下，那麼今年歐洲央行購買主權債券的花費將可能達700億-1000億歐元。此外，歐洲央行最新購債計劃也面臨法律考驗，直接貨幣交易計劃的合法性可能將面臨歐洲法院的裁決。

　　前段時間，歐洲央行購債計劃與美聯儲量化寬鬆曾一度為市場帶來樂觀情緒，可惜，很多問題依然存在，歐債危機依然是目前全球經濟最大的絆腳石。這一場有關歐債的噩夢還在繼續。