時隔三年半後央行首次宣佈降息，有機構樂觀地預計，“房企最困難的時期過去了”，市場甚至出現房價可能反彈的聲音。對於正處於關鍵敏感期的樓市調控而言，此舉雖然能夠對樓市起到刺激效果，但並不意味著能夠“救樓市”。

　　房地産市場的走向，既取決於行業政策，又受外部貨幣供應的影響。客觀而言，降息能夠在一定程度上降低房地産開發商的融資成本，刺激購買力入市和剛性需求的釋放，以25年期100萬貸款計算，降息直接促使月供下降159元。但在中央屢屢強調房地産調控不放鬆，限購限貸依然從嚴從緊的背景下，很難寄望單靠貨幣政策寬鬆就能夠拯救樓市。

　　很多機構將國務院常務會議提出的“穩增長”，與2008年底“4萬億”相提並論，但時移世易。近期中央針對樓市的表態已明確傳達出“穩增長”並不等於放鬆樓市調控的信號。此前，部分城市的試圖放鬆樓市調控的微調舉措已被及時叫停。

　　國務院常務會議明確要求“穩定和嚴格實施房地産市場調控政策”，住房城鄉建設部近日也明確表態，堅持房地産市場調控政策不動搖，將會同有關部門繼續密切關注各地執行調控政策的情況，對於地方出臺放鬆抑制不合理購房政策的，將及時予以制止或糾正。

　　仔細觀察會發現，當下的環境與2009年迥異：一方面，當年樓市出現了成交量快速下滑的同時房價暴跌的情況，部分樓盤價格甚至一度跌至2004年、2005年的價格，但本輪樓市調控中，成交量雖然出現了同比大幅下滑的情況，但房價並未出現暴跌，相反，部分城市的價格依然較高，與百姓的心理價位和收入水平相比仍有距離。更值得關注的是，在近期成交回暖的帶動下，個別樓盤甚至出現了逆勢調價的情況。

　　另一方面，與以往歷次調控明顯不同，本輪調控“抑制投資、投機性需求，促房價合理回歸”這一基調始終未變，目前中央仍強調堅持調控不動搖，限購、限貸等行政手段的調控政策仍在執行中，並且樓市的庫存依然偏大，短期之內“供大於求”局面很難出現逆轉，這決定了房價大幅反彈的基礎並不存在。

　　此外，在通脹壓力猶存，地方債務困局未解的情況下，即便未來貨幣政策有所鬆動，也不可能像上一輪那麼寬鬆，雖然今年已連續降低存款準備金率，但存準率仍處在20%的高位，銀行放貸能力有限，4月M 2增速不足13%，更為關鍵的是，資金想輕而易舉地流入房地産行業也並不容易。國家統計局最新公佈的數據顯示，1至5月，房地産開發企業本年到位資金34171億元，同比僅增長5.7%，雖然增速比1至4月提高0.6個百分點，但與去年動輒20%左右的增速相比仍有明顯差距。

　　總體而言，降息對樓市的利好作用有限，偏高的庫存、並未緩解的融資壓力、依然居高不下的負債率仍是房企不得不面對的“三座大山”，“以價換量”仍將是樓市下一階段將面臨的首要任務。但應注意的是，樓市深度博弈仍將持續，既要防止地方政府假借刺激剛需之名行鬆綁樓市調控之實，也要嚴格執行差別化的住房信貸、稅收政策，防止投機類資金通過各種渠道流入房地産市場。