新華網華盛頓4月11日電（記者陽建王宗凱）國際貨幣基金組織（IMF）11日發佈的報告指出，全球金融危機以及發達國家主權債務危機的出現均説明沒有任何資産是真正安全的，而安全資産的供求不平衡正在加劇，將給全球金融穩定帶來負面影響。

　　國際貨幣基金組織在當天發佈的《全球金融穩定報告》分析章節中説，本輪金融危機爆發前，全球經常賬戶失衡作為主要外部因素，推動了外匯儲備管理機構和某些主權財富基金購買安全資産，比如美國國債、德國國債以及部分高評級公司債券等。然而，近來原本被視為零風險的主權債務評級遭降，導致外界對很多發達經濟體債務可持續的擔憂日益增加，這再次證明所謂高評級的安全資産並不安全。

　　報告説，隨著對全球財政問題的擔憂加劇，主權債務安全的認可程度被降低。分析顯示，到2016年，全球安全資産供應將減少約9萬億美元（佔主權債務預期總量的約16%）。同時，劣質的證券化業務也導致私人部門提供安全資産的能力有所下降。但是，在需求方面，更大不確定性、監管改革以及各國央行應對危機的措施正在不斷推升對安全資産的需求。

　　報告指出，安全資産的範圍不斷縮小以及對此類資産的需求不斷增加，會抬高安全資産價格，爭搶稀缺資産的投資者也將不得不降低所持資産的安全等級。這會造成資産短期波動性增大，導致金融交易中可用作“潤滑劑”或信託替代品的抵押品短缺。

　　國際貨幣基金組織強調，為確保安全資産市場平穩調整，需更靈活地制定和漸進實施相關政策，以降低因安全資産價格不均衡調整而衝擊金融穩定的風險。

　　一方面，新的審慎監管規則應充分區分合格資産的安全特性。包括以合理的時間頻率，審查合格資産的風險類別（如信用和流動性）；為主權債務分配風險權重，以更準確地反映主權債務發行國的相對信用風險；定期修正流動性覆蓋率的扣減標準。

　　另一方面，需要採取策略降低債務水平，加強債務管理，並建設更完善的財政基礎，以增強政府信用，降低借款成本，改善經濟增長前景。同時，私人部門安全資産是一個重要的供應來源，需要促使證券化進程回到更穩健的軌道上來，形成設計合理、監管有力的擔保債券結構。另外，新興經濟體應改善國內金融基礎設施，以提高發行自有安全資産的能力，這也將緩解全球安全資産市場的失衡狀況。