3月1日至2日，歐盟27個成員國的國家元首或政府首腦在布魯塞爾召開了春季峰會。在過去兩年多時間裏，每次向峰會發出“問候”的都是股市動蕩。而這一次，股市卻相對穩定，這使首腦們可以靜下心來討論塞爾維亞加入歐盟的問題、保加利亞和羅馬尼亞加入申根簽證的問題、給范龍佩第二個任期的問題了。

    在這次峰會上，范龍佩是“最大贏家”。他不僅可以再擔任一屆任期為兩年半的歐洲理事會主席，還將主持一年兩次的歐元區首腦會議。

    推遲為第二輪救助希臘亮綠燈

    出人意料，這次首腦會議沒有給希臘第二輪救助協議“亮綠燈”。但需要特別注意的是，這次只是“推遲亮綠燈”，並不是“不亮”。2月21日，歐元區財長會議已經達成協定，同意向希臘提供總額為1300億歐元的第二輪援助。由於這一協議還需歐盟峰會和一些成員國議會的批准，因此它只是一個“臨時協議”。要想把“臨時協議”變成“正式協議”，也就是説希臘若想真正拿到這筆錢，還必須事先滿足許多條件，林林總總達38項之多。其中包括要求希臘政府削減開支、減少民眾福利、私營投資者減記債務等。

    為了滿足這些條件，從2月22日開始，希臘政府和議會一直在緊鑼密鼓地忙碌著。就在歐盟春季峰會開幕的同一天，希臘議會1日以213票對58票通過了削減養老金與醫療保健支出的法案。據報道，希臘每年的醫療支出約為250億歐元，大約相當於國內生産總值(GDP)的10%。2月28日，希臘議會還通過了削減養老金和降低最低工資標準的法案。根據該法案，按照不同年齡等標準，養老金將降低12%至20%，最低工資標準降低22%至32%。此舉將使希臘政府今年的開支減少32億歐元。

    此前，為了表達希臘削減開支的決心，希臘總統帕普利亞斯以身作則，甚至宣佈放棄自己每年283694歐元的工資，以表明自己跟過去兩年來遭受大幅減薪之苦的希臘人民站在一起。法新社評論稱，希臘似乎已經做出了這個國家在和平年代“最大的犧牲”。

    希臘付出了如此多的努力，應該説在很大程度上得到了歐元區成員國的認可，但國際上的質疑聲浪也很大，國際三大評級機構惠譽、穆迪和標普便是代表，歐元區同意第二輪救助希臘計劃之後，它們仍將希臘主權債務評級進行了下調。此間有分析認為，它們這麼做，主要是由於擔心兩件相互關聯的東西：私營投資者債務減記計劃（PSI）和集體行動條款（CAC）

    第二輪希臘救助協議提出的條件之一是，希臘政府在完成了PSI後才能獲得援款。目前，希臘主權債務總額為3550億歐元，其中私營投資者（銀行、保險、基金等）擁有2060億歐元。根據歐元區財長達成的協議，這些私營投資者需將其所持債務減記53.5%。減記的方法是債券置換，也就是説，私營投資者本來持有面值為2060億歐元的希臘債券，可是獲得新債券時，面值將縮水53.5%，只相當於原來的46.5%。

    一般分析認為，90%的私營投資者願意參加PSI。原因很簡單：希臘是主權國家，與上市公司不同。後者若破産，通過變賣其資産，投資者可以獲得一定的補償；但前者若破産，希臘沒有要求變賣國家資産補償投資者的法律。

    但可以肯定，“自願”參加PSI的私營投資者肯定不是100%。對不願參加者怎麼辦？希臘是主權國家，根據希臘議會2月23日通過的議案，只要三分之二以上的私營投資者同意，希臘便可以動用CAC，強制不願參加者參加。但在實踐中，這些被強迫的非自願參加者往往會進一步訴諸法律，從而引起無休止的法律糾紛。

    正是因為看到了這些隱患，惠譽在聲明中説，希臘方面可能動用CAC，強制債權人接受損失。如果出現這種情況，惠譽將把所有希臘國家債券評級下調至D級，即違約評級。但希臘債務置換全部完成後，這一評級將被取消。

    標準普爾則沒有使用“如果”字眼，直接宣佈將希臘長期主權信用評級下調至“選擇性違約”（SD）。該公司表示，降級原因是希臘政府決定利用“集體行動條款”更改相關債務的原始條款，以迫使私營債權人減記債務，標普認為這一行為構成了“痛苦的債務重組”。

    標普還稱，在希臘債券置換結束後，標普或將上調希臘評級至投機級的CCC級。CCC級意味著發債人須依賴良好的商業、金融或經濟條件才有能力償還債務。如果這些條件持續惡化，發債人可能違約。

    穆迪在2月27日公佈的《一週信用展望》報告中指出，第二輪希臘救助計劃包括債務重組，一旦實施減記和債券交換，將構成“不良債權交換違約”。而且，希臘債務負擔在未來幾年內仍然很高，仍需支付高額利息，其經濟已連續5年衰退，短期內難有起色。預計，2014年第二輪救助計劃實施完畢後，希臘還是無法恢復償付能力、重返金融市場融資。

    如果一切順利，PSI將於3月11日結束。

    申請救助的國家還有可能增加

    3月1日，在歐盟峰會召開之前，歐元區的財長們先開了會，評估希臘的一系列舉措是否已經達到了歐盟首腦正式批准第二輪救助協議的程度。他們的結論是，“希臘已經完成了大部分條件”，但他們還要等一等，等希臘完成了PSI之後再正式給第二輪救助協議開綠燈。

    在解決希臘債務問題的變數仍然不少的情況下，許多觀察家又將目光投向了愛爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利等國。此間分析家認為，愛爾蘭和葡萄牙申請第二輪救助的可能性很大，西班牙和意大利申請第一輪援助的可能性也不小。

    為了鼓勵歐元區各國銀行購買希臘、葡萄牙和西班牙等國的國債，歐洲中央銀行（ECB）已在加緊採取激勵措施，措施之一是ECB通過“長期再融資操作(LTRO)”向銀行注入廉價資金。

    LTRO是ECB推出的一個3年期貸款計劃。歐元區銀行可以拿主權債券做抵押，向ECB申請利息只有1%的LTRO貸款。LTRO貸款的利息遠低於政府債券，用這種貸款買政府債券，什麼都不用幹，光是息差收益就相當可觀。因此，歐洲銀行申請這種貸款的熱情很高。2011年12月21日，ECB推出第一輪LTRO，參與借貸的銀行達523家，貸款規模達4890億歐元。

    2月29日，ECB推出第二輪LTRO。這一次，銀行的參與熱情更高，800家銀行“瓜分”了約5300億歐元。這意味著，在兩個多月時間裏，ECB動用了1萬多億歐元支持銀行業，激勵它們直接購買政府債券和向實體經濟發放貸款。

    接下來會不會有第三輪？ECB行長德拉吉表示，LTRO只是臨時性措施，其規模較大，複雜程度較高，不會成為ECB的長期政策。他還表示，一旦金融市場的融資狀況恢復正常，類似的非常規操作就沒有必要繼續存在下去了。

    一些國家經濟已倒退十年左右

    自2008年世界金融危機特別是2009年歐洲主權債務危機爆發以來，許多歐洲國家的經濟已經受到了嚴重打擊，有的甚至倒退了10年。據最新一期的《經濟學家》雜誌報道，希臘經濟退步最多，達12年；英國倒退了8年；愛爾蘭、意大利、比利時和西班牙倒退了至少7年。

    因此，經濟學家們普遍認為，不管採取什麼措施，只有促進經濟增長才是解決歐洲債務危機的長久之策，才能把“倒退了的時光奪回來”。但遺憾的是，歐洲經濟走出低谷重新增長的前景依然相當渺茫。

    諾貝爾經濟學獎得主、普林斯頓大學教授克魯格曼2月27日悲觀地指出，歐洲最可能出現的情況是經濟滑向衰退，希臘出現徹底違約甚至退出歐元區。克魯格曼稱，謀求經濟增長是歐洲和歐元區國家走出危機的正確道路，但目前葡萄牙失業率已經高達13%，希臘、愛爾蘭和西班牙情況更為糟糕，歐洲經濟整體正走向經濟衰退。

    如果克魯格曼的觀點只代表個人意見，歐委會則代表著權威機構的看法。2月23日，歐委會發佈經濟形勢預測中期報告，下調了2012年歐盟和歐元區經濟增長預期，預計歐元區經濟將出現小幅衰退。

    剛剛舉行的歐盟春季峰會的最後決議，呼籲歐盟國家“下定決心促增長增就業”。但經濟如何發展，卻不一定能遂歐盟各國首腦們的願。